20240708-紫金天风-菜粕周报_豆系市场压制菜粕涨幅_26页_5mb

菜粕市场分析报告总结

2023/24年度国内菜籽供需情况
截至2023/24年度，预计国内菜籽粕供给量达到1490万吨，消费量预计为1468万吨，年度供需结余预期20万吨。出口量预期仅2万吨，部分供给压力仍需关注。

全球菜籽产量及流向数据

• 加拿大库存量截至2024年6月30日达12755万吨；
• 近期加拿大油菜籽出口骤增达2523万吨，同比减少，出口表现变化大；
• 受压榨量下降影响，加拿大菜油、菜粕产量同步下滑，其中月度降幅更是接近四成；
• 新生产量可能因干旱减少，但新开割面积将缓冲产量，带动出口竞争。

中印外贸与库存变化

• 印度油粕出口受豆粕供应紧张影响强势增长，不过中国市场也存在供应压力；
• 国内5月菜粕进口达到304万吨，累计进口量超过历史同期，导致国内港口库存持续累库；
• 现货库存特别是沿海加工厂库存高企，显示供给过剩仍然明显。

期货市场分析

• 菜粕期货主力合约月差收窄，多空因素交叠使走势震荡偏强；
• 5月进口菜籽供应量增加，国内加工企业压榨积极性不高，开机率降低；
• 加菜籽进口虽然偏低，但盘面与现货利润也浮现亏损。

需求动态

• 除南通地区颗粒粕消费略有增长外，整体需求表现平平；
• 订单数据虽表现增加但未能延续全年规律，整体压力依然显著。

总而言之，菜粕市场整体低位运行，供需结构性变化以及国际供应转向，可能对价格变动带来一定影响。