20180506-天风证券-通信行业研究周报_贸易战向谈判发展_中兴补充申诉材料_光通5G大方向不变_21页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业在中美贸易战向谈判发展、中兴通讯向美商务部补充材料、5G商用进程加速等背景下，展现出一定的复苏迹象。光通信板块成为业绩高增长的代表，而5G作为通信行业未来核心趋势，其投资体量和建设周期预期明显提升。同时，随着政策支持，物联网、专网通信、军工通信等细分领域也受到市场关注。此外，量子通信、国企改革等主题投资机会逐步显现。

主要观点

• 中美贸易战：中美经贸磋商结束，双方在部分领域达成共识，贸易战逐步向谈判方向倾斜，对相关行业压制有望减弱。
• 中兴通讯：中兴向美商务部补充材料，或为制裁事件带来转机，其作为A股设备龙头，是5G最直接受益者。
• 光通信：受益于流量持续增长及国产化提升，成为行业唯一高增长板块，重点关注亨通光电、通鼎互联、中天科技等龙头。
• 5G商用：国家多次发文推动5G在2020年商用，标准制定已初步完成，行业有望迎来主题投资机会。
• 物联网：网络覆盖逐步完善，芯片和模组成本下降，行业进入爆发期，重点关注日海通讯、宜通世纪等。
• 专网通信：受益于国内公安、地铁项目及海外拓展，重点关注海能达。
• 军工通信：随着新军改完成，军工通信将迎来快速增长，建议关注海格通信、中天科技等。
• 国企改革：中国联通混改成为标杆，其他国企改革标的如大唐、烽火通信等值得关注。
• 量子通信：国家高度重视，相关企业如浙江东方、科华恒盛等具备投资潜力。
• 市场情绪：短期市场情绪悲观，但随着业绩确认和催化剂出现，建议择机布局高成长、低估值标的。

关键信息

行业趋势

• 中美贸易磋商结束，贸易战向谈判发展。
• 5G标准初步完成，6月5G独立组网标准落地，2020年商用目标明确。
• 光通信行业需求持续增长，光纤光缆行业供不应求，价格稳中有升。
• 物联网、专网通信、军工通信等细分领域增长潜力较大。

重点标的

投资建议

• 短期关注：中兴事件后续进展，光通信、5G、物联网、专网通信等板块。
• 长期布局：聚焦基本面和成长性，关注低估值、高成长性标的，如亨通光电、通鼎互联、中际旭创、亿联网络等。
• 主题投资：量子通信、国企改革、5G商用、物联网等。

风险提示

• 运营商资本开支下滑超预期
• 新技术研发风险
• 美国贸易战升级

行业走势

• 上周通信板块下跌0.31%，跑输沪深300指数0.38个百分点，跑输创业板指数0.41个百分点。
• 通信设备制造下跌0.49%，增值服务下跌0.8%，电信运营上涨1.54%。
• 重点个股中，邦讯技术、高斯贝尔、盛路通信涨幅靠前，航天通信、*ST凡谷、北纬科技跌幅靠前。

上周重要公告

• 中兴通讯、亨通光电、通鼎互联等公司发布业绩公告及回购计划。
• 江苏有线、高升控股等公司进行股权收购及非公开发行。
• 多家通信企业获得政府补贴或战略投资。

新闻汇总

• 中国推动5G商用，多个运营商启动5G试点。
• 美国两大运营商宣布合并，推动5G建设。
• 华为云化EPC方案获好评，成为5G网络建设的重要支撑。
• 烽火通信发布5G时代电信云解决方案，推动行业转型。
• 5G建设需大量资本投入，运营商投资意愿增强。

股东增减持

• 高斯贝尔、恒锋信息等公司高管减持，部分公司如通鼎互联、星网宇达等高管增持。

大宗交易

• 平治信息、金信诺、数据港、航天通信等公司通过大宗交易实现平均盈利大于15%。
• 中际旭创、神州信息等公司大宗交易盈利幅度在0%-15%之间。

总结

本周通信行业在中美贸易谈判、5G商用推进、光通信高增长、物联网发展等多重因素推动下，呈现出一定的投资机会。中兴通讯事件的进展备受关注，光通信板块成为当前唯一高增长领域，5G作为未来核心趋势，相关设备和光模块企业值得关注。同时，物联网、专网通信、军工通信等细分领域也有较大增长潜力。建议投资者关注业绩和成长性兼具的标的，择机布局，注意短期市场情绪波动，把握长期投资机会。