20180423-华创证券-通信本周观点_持续关注贸易战_或许有些转机_美国商务部将允许中兴通讯提交补充材料_27页_4mb
报告摘要
通信行业周报总结
核心内容
本周通信行业重点围绕贸易战进展和行业投资方向展开分析。美国商务部允许中兴通讯提交补充材料，为事件解决带来积极信号，相关产业链个股可能迎来反弹机会。同时，行业整体表现平稳，次新股表现良好，但部分个股因市场担忧出现明显下跌。
主要观点
- 贸易战进展：中兴通讯获得机会提交补充材料，尽管无行政上诉权，但非正式程序可能为解决禁令提供转机。
- 行业投资方向：2018年通信行业投资方向聚焦于云计算，重点推荐网宿科技、光环新网、亿联网络等，同时持续推荐烽火通信、光迅科技、中际旭创、梦网集团、星网锐捷、茂业通信、宝信软件。
- 行业趋势：光通信板块表现强劲，供需紧张，预计未来将持续增长。国内光纤厂商产能持续提升，价格和需求保持增长态势。
关键信息
1. 个股表现
-
涨幅前五：
-
跌幅前五：
2. 运营商资本开支与业务发展
- 资本开支周期：运营商资本开支每3-5年经历一次周期性变化，2019-2024年预计进入新一轮上行周期。
- 资本开支情况：
- 2016-2017年三大运营商资本开支整体下降，其中中国联通下降幅度最大，同比下降41.61%。
- 中国移动资本开支下降幅度较小，同比下降5.23%。
- 中国电信资本开支同比下降8.37%。
- 收入增长：2014-2017年三大运营商收入增速低于GDP增速，中国移动收入增长稳定，中国联通收入呈下降趋势。
3. 用户数与市场格局
- 用户数分布：2018年2月中国移动用户数占比达51.84%，中国电信26.37%，中国联通21.79%。
- 移动电话用户数：中国移动用户数占61.96%，中国电信17.96%，中国联通20.08%。
- 有线宽带用户数：中国电信占比最高，达40.72%，中国移动36.00%，中国联通23.27%。
- 中国移动用户数优势明显：中国移动用户数是AT&T和Verizon的3-4倍，显示出其在市场中的主导地位。
4. 光纤光缆市场
- 国内光纤需求：2011-2018年国内光纤需求持续增长，2018年预计达35600万芯公里。
- 光纤价格：2018年光纤价格预计继续上涨。
- 光棒产能：国内光棒产能在2018年预计达10050吨，主要厂商如亨通光电、武汉长飞、烽火通信等产能提升明显。
- 出口情况：出口需求稳定，未出现明显增长。
5. 光器件市场
- 国产光模块出货量持续提升：国内光模块出口额增长显著，光模块供应商向国内集中。
- 光模块出口额：苏州工业园区光模块出口额表现突出，显示国内企业在国际市场中的竞争力。
风险提示
- 5G进展不达预期：可能影响行业整体发展。
- 云计算竞争加剧：价格下行压力可能影响盈利能力。
行业数据库与招标情况
- 运营商招标：中国移动、中国联通、中国电信历年招标情况显示，华为、中兴、烽火通信等厂商在多个项目中中标，份额持续提升。
- 光纤光缆招标：中国移动、中国联通、中国电信在光纤光缆招标中，亨通光电、武汉长飞、烽火通信等厂商表现突出。
- 光器件招标：主要厂商如华为、中兴、烽火通信在光模块和光器件招标中占据主导地位。
团队介绍
- 组长、首席分析师：束海峰，北京邮电大学硕士，曾任职于工信部电信研究院，2012年加入华创证券研究所。
- 分析师：张弋，北京理工大学硕士，曾任职于汉王科技、联想集团，2014年加入华创证券研究所。
- 助理研究员：蒋颖，中国人民大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所。
联系方式
- 华创证券研究所：束海峰，电话010-66500831，邮箱shuhaifeng@hcyjs.com
- 机构销售通讯录：
- 北京机构销售部：申涛（高级销售经理），电话010-66500867，邮箱shentao@hcyjs.com
- 北京机构销售部：杜博雅（销售助理），电话010-66500827，邮箱duboya@hcyjs.com
- 广深机构销售部：张娟（所长助理、广深机构），电话未提供，邮箱未提供
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载