20180325-天风证券-通信行业研究周报_部分板块遭贸易战影响错杀_继续看好光通5G成长_24页_3mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

贸易战对通信行业的影响
- 美国计划对中国出口的超过600亿美元的电信、科技类产品加征关税，导致全球股市波动，A股通信板块短期下跌7.13%。
- 光纤光缆行业可能受益于反倾销政策，而通信终端类产品可能受负面影响。
- 光通信行业因流量持续增长，需求稳步上升，预计2018年国内光纤光缆需求量将超过3.8亿芯公里，同比增长约20%。
- 2019年5G商用将带来更大光纤光缆需求，预计5G将推动流量增长并带动光纤光缆用量成倍增加。
5G发展趋势
- 5G是通信未来核心趋势，国家多次发文推动2020年商用，投资体量较4G大幅提升，建设周期预计不会太长。
- 5G将带来颠覆性变革，覆盖移动通信、物联网和车联网三大场景，推动大量创新应用。
- 5G标准制定于2018年中初步完成，韩国平昌冬奥会计划提供5G测试服务，推动5G主题投资机会。
- 5G对通信设备、光模块、天线、小基站等细分领域带来显著增量需求。
通信行业重点标的推荐
- 光纤光缆：亨通光电、通鼎互联、中天科技、杭电股份、烽火通信。
- 光模块：中际旭创、光迅科技、新易盛。
- 统一通信：亿联网络。
- IDC：光环新网、天源迪科。
- 专网通信：海能达。
- 物联网：宜通世纪、日海通讯、拓邦股份。
- CDN：网宿科技、梦网集团。
- 5G设备商：中兴通讯、烽火通信。
- 量子通信：九州量子、科大国盾、浙江东方、银轮股份、科华恒盛、盛洋科技。
- 军工通信：银河电子、盛路通信、通光线缆、中天科技、海格通信。
- 国企改革：特发信息、东方通信、上海普天、南京熊猫、武汉邮科院相关公司。

主要观点

贸易战影响：部分细分行业如光纤光缆可能受益，而通信终端可能受负面影响，建议关注被错杀的高成长标的。
5G投资节奏：2018年为5G主题投资机会，2020年后关注业绩兑现，重点关注主设备、光模块、天线等细分领域。
市场趋势：市场回归价值投资，关注基本面和成长性，建议在调整中布局成长型标的。
行业前景：光通信行业因流量增长和5G建设，具备长期增长潜力，预计2018年光纤光缆需求量同比提升40%。

关键信息

资本开支：中国移动2018年接入及传输网资本开支同比下滑24%，但光纤光缆集采量增长显著，预计全年需求量1.96亿芯公里。
集采进展：中国电信、中国移动2018年集采量增加，推动光纤光缆需求持续增长。
技术发展：光通信行业推出400G高端产品，光模块行业受益于数据中心建设及5G需求。
估值变化：部分通信行业公司如亿联网络、网宿科技、天源迪科等估值较低，具备长期投资价值。
政策支持：国家支持5G发展、物联网、云计算、大数据等新经济领域，推动相关行业持续增长。

重点行业展望

光通信行业
- 流量持续高增长，带动光纤光缆需求稳步上升。
- 光纤预制棒产能瓶颈延续至2019年底，行业价格稳中有升。
- 海底光缆、特高压电缆等高附加值产品需求快速增长。
5G行业
- 5G商用计划于2020年启动，投资规模较4G显著提升。
- 5G推动基站数量、传输速率、网络结构变化，带动光模块、天线等设备需求增长。
- 建议关注设备商、光模块、光器件等细分领域。
物联网行业
- 物联网是通信产业未来重大趋势，推动工业4.0、互联网+等应用落地。
- NB-IoT网络覆盖逐步完善，芯片模组成本下降，推动终端应用快速发展。
- 建议关注平台厂商、模组厂商、终端应用厂商等产业链各环节。
统一通信
- 企业网统一通信需求增长，建议关注亿联网络等龙头企业。
CDN与云计算
- CDN、云计算、大数据等行业不受关税影响，建议关注网宿科技、光环新网等。
军工通信
- 国防信息化、武器系统化推动军工通信快速增长，建议关注银河电子、盛路通信等。