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晨会集萃总结

核心内容概述

本周晨会集萃涵盖了宏观经济、行业分析、公司点评、市场数据、投资建议等多个方面，重点分析了各类资产表现、行业趋势、公司盈利预测及风险提示等内容。整体来看，市场呈现流动性宽松趋势，对成长股和优质资产给予较高关注，同时关注到部分行业如锂、铝、电子布等因供需关系及政策导向出现结构性上涨机会。

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主要观点与关键信息

一、宏观与市场趋势

1. 流动性宽松预期延续

   • 5月第3周，Wind全A上涨0.49%，成交额4.1万亿，成交量与上周持平。
   • 5月第4周，市场对流动性宽松的预期可能延续至七一之后，建议关注券商、军工、科技及核心资产。
   • 央行货币政策宽松，市场结构呈现多头排列，看涨个股占比20.82%。

2. 海外市场表现

   • 海外通胀预期见顶，美元或将继续疲软。
   • 日经225上涨2.09%，德国DAX下跌0.07%，法国CAC下跌0.21%。

3. 市场情绪与资金面

   • 5月A股市场情绪整体偏暖，资金流入港股趋势明显。
   • 5月24日，沪深300期指上涨3.66%，中证500期指上涨1.32%，波动率指数上升。

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二、行业分析与投资建议

1. 计算机行业：上海钢联（300226）

• 上海钢联以“资讯+电商”双轮驱动，资讯业务成为新的增长点。
• 预计2023年净利润4.94亿元，合理市值175亿元，目标价91.8元，维持“买入”评级。
• 风险提示：宏观经济风险、系统数据安全风险、业务推广不及预期。

2. 有色金属行业：锂价上涨进入第三阶段

• 氢氧化锂有望接棒碳酸锂成为领涨品种，推荐关注赣锋锂业、雅化集团、盛新锂能等。
• 云南限电或加码铝盈利弹性，推荐云铝股份，关注神火股份、天山铝业、中国宏桥。
• 铜价受益于智利供给扰动及需求复苏，建议关注紫金矿业、西部矿业、云南铜业、江西铜业。

3. 建材行业：宏和科技（603256）

• 宏和科技为高端电子布龙头，黄石项目逐步落地，预计迎来成长拐点。
• 预计2021-2023年归母净利分别为1.5/2.2/3.2亿元，YoY分别为32%/42%/46%。
• 给予公司0.7xPEG估值，对应23年目标PE30.7x，目标价11.17元，首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：新项目投产节奏低于预期、客户集中风险。

4. 房地产行业：新大正（002968）

• 公司吸纳总裁刘文波为员工持股平台合伙人，创新人才激励模式。
• 2021-2022年净利润预计分别为1.8/2.6亿元，PE分别为40x/28x。
• 风险提示：拿单不及预期、行业竞争激烈、核心高管流失。

5. 食品饮料行业：次高端白酒迎来黄金窗口期

• 白酒基本面强劲，次高端酒企在渠道和营销上加大投入。
• 推荐标的：ST舍得、今世缘、口子窖、洋河股份、酒鬼酒。
• 风险提示：销售不及预期、原材料及税收成本上涨、食品安全问题。

6. 医药行业：长春高新（000661）

• 公司2021年第一季度实现收入22.8亿元，净利润8.7亿元，同比分别增长37.3%和61.2%。
• 生长激素市场空间广阔，预计2021-2023年营收分别为119.53/153.16/190.14亿元，归母净利润分别为40.56/52.41/64.75亿元。
• 维持“买入”评级，风险提示：产品价格下降、销售不及预期、疫苗获批不及预期。

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三、重点推荐与买方观点

1. 天风5月金股推荐

• 推荐股票包括：泸州老窖、亚士创能、陕西煤业、拓邦股份、荣盛石化、旗滨集团、中兴通讯、中顺洁柔、亿纬锂能、先导智能、喜临门、万科A、芒果超媒、杰克股份、火炬电子、华鲁恒升、海大集团、国际医学、广和通、川投能源、ST舍得、中国建筑、壹网壹创、新乳业、天奈科技、圣农发展、锐科激光、京东方、劲嘉股份、华宝股份、海优新材。

2. 买方观点

• 5月后进入业绩真空期，市场结构更偏向于流动性驱动。
• 建议关注券商、军工、科技及核心资产。

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四、风险提示汇总

• 宏观经济风险：经济下行压力、疫情反复、房地产政策影响。
• 行业风险：供给端扰动、需求不及预期、市场竞争加剧。
• 公司风险：新项目投产不及预期、客户集中风险、产品销售不及预期。
• 政策风险：货币政策超预期收紧、监管政策变动。
• 其他风险：系统数据安全、汇率波动、大宗商品价格大幅下跌等。

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附录：主要数据概览

A股市场概览

• 沪深A总市值844944亿元，流通市值646652亿元，市盈率21x，市净率1.8x。
• 沪深300总市值492760亿元，流通市值382972亿元，市盈率13x，市净率1.2x。
• 创业板市盈率89x，市净率5.7x。

宏观数据（2021年3月 vs 2021年4月）

• 工业：14.1% vs 9.8%
• 出口：30.6% vs 32.3%
• 进口：38.1% vs 43.1%
• 贸易顺差：138亿美元 vs 429亿美元
• 投资：25.6% vs 19.9%

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附录：主要商品价格表现

• 纽约期油：24.09元，下跌4.71%
• 纽约期金：1870.41元，上涨0.15%
• 伦敦期锌：3055元，上涨1.25%
• 伦敦期铝：2466元，下跌1.33%
• 伦敦期铜：10416元，上涨0.37%
• 玉米期货：314元，下跌1.01%
• 小麦期货：697.75元，下跌0.36%

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附录：外汇数据

• 美元指数：89.77，下跌0.49%
• 美元-日元：100.18，下跌0.13%
• 英镑-美元：1.32，上涨0.45%
• 美元-人民币：6.64，下跌0.16%
• 欧元-美元：1.13，下跌0.14%

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附录：报告摘要与重点

• 重点报告包括：宏和科技、上海钢联、新大正、长春高新、非银金融、食品饮料、稀有金属、有色金属等。
• 报告摘要涉及行业趋势、公司基本面、市场情绪、资金流向等多个维度，强调流动性宽松、供需错配、政策导向等关键因素对市场的影响。

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总结

本周晨会集萃聚焦于流动性宽松、行业结构性机会、公司成长拐点及政策导向等关键因素。建议重点关注成长性行业如科技、军工、次高端白酒、锂电、铝产业链等，同时关注具备高成长潜力的公司如宏和科技、上海钢联、长春高新等。在投资过程中，需关注宏观经济波动、政策变化、市场情绪及行业竞争等因素带来的风险。