20210404-天风证券-一周煤炭动向_需求向好_动力煤维持高价_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年4月2日一周内煤炭行业的市场动态，重点围绕动力煤、焦煤和焦炭的供需情况、价格走势、库存变化及市场情绪展开。整体来看，尽管处于淡季，但煤炭市场仍保持强势，动力煤价格高位运行，焦煤市场平稳，焦炭市场则延续弱势。

主要观点与关键信息

1. 动力煤市场

• 价格走势：本周国内港口动力煤价格强势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为735元/吨，较上周五上涨52元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为595元/吨，上涨72元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存为443.5万吨，环比下降52万吨，同比下降227.5万吨。
• 供需分析：
  • 供给：榆林地区部分煤矿因安全检查仍处于停产状态，鄂尔多斯煤矿月初基本恢复，但整体仍延续供不应求。
  • 需求：北方供暖结束，部分电厂开始检修，煤炭消耗量减少，但工业恢复向好，沿海电厂及非电终端日耗偏高，存煤可用天数下降。
  • 进口煤价：广州港的澳洲煤和印尼煤Q5500库提价均为825元/吨，环比上涨40元/吨。
• 市场预期：短期煤价偏强运行，需关注下游电厂补库情况。

2. 焦煤市场

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格为1600元/吨，与上周五持平。
• 库存情况：国内100家样本焦化厂炼焦煤库存为768.72万吨，环比下降24.33万吨；平均可用天数为15.5天，环比减少0.48天。
• 供需分析：
  • 供给：山西不定期安全检查及内蒙古能耗政策限制，导致洗煤厂开工不佳，供应增量有限。
  • 需求：焦化厂综合开工率略有下降，但仍处于高位。
• 市场预期：短期内炼焦煤价将平稳运行，优质焦煤出货顺畅，但焦炭市场仍偏弱。

3. 焦炭市场

• 价格走势：本周天津港一级焦平仓价为2120元/吨，环比下降100元/吨；唐山二级冶金焦到厂价为2000元/吨，环比下降100元/吨。
• 库存情况：
  • 钢厂焦炭库存合计488.61万吨，环比下降3.97万吨。
  • 独立焦化厂焦炭库存合计68.16万吨，环比下降7.71万吨。
  • 港口库存合计217.5万吨，环比上升12.5万吨。
• 供需分析：
  • 供给：焦化厂生产保持高稳，但钢厂高炉开工率下降，库存减少。
  • 需求：钢厂日耗处于低位，仍有降库意愿，焦炭供应宽松局面难缓解。
• 市场预期：短期焦炭价格将稳中偏弱运行，但部分焦企开始提涨，钢焦博弈加剧。

市场回顾

• 行业表现：上周中信煤炭指数上涨2.90%，位列29个中信一级板块涨幅第7位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：大有能源（+17.70%）、中国神华（+9.10%）、恒源煤电（+8.80%）、金能科技（+6.56%）、神火股份（+5.91%）。
  • 跌幅前五：*ST大洲（-8.53%）、美锦能源（-5.78%）、淮北矿业（-2.81%）、宝泰隆（-2.70%）、陕西黑猫（-2.65%）。

行业热点追踪

1. 中国煤炭运销协会：预计二季度煤炭供需将基本平衡，大型煤炭企业积极增产保供。
2. 焦炭市场：焦炭价格累计下降800元/吨，部分焦企开始提涨100元/吨，市场情绪逐步向好。
3. 湖南煤炭供应保障：计划通过多渠道保障煤炭供应，推进煤炭储备体系建设。
4. 广州煤炭消费达峰：煤炭消费呈逐年减少趋势，能源结构逐步绿色化。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策收紧
• 榆林地区煤管票放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：短期关注动力煤价偏强运行，焦煤与焦炭市场则需关注供需变化及政策影响。

公司重大事件回顾

• 美锦能源：为子公司提供5,000万元担保，担保余额达209,607.16万元。
• 淮北矿业：累计4.9亿元可转债转股，转股后总股本增加。
• 金能科技：累计4.76亿元可转债转股，转股比例达6.52855%。
• 靖远煤电：回购股份46,733,789股，占总股本2.04%，回购金额约1.3亿元。

总结

本周煤炭市场整体保持强势，动力煤价格高位运行，焦煤市场平稳，焦炭市场则延续弱势。供需关系仍是影响价格走势的主要因素，尽管处于淡季，但终端需求仍偏高，库存偏低，补库预期支撑煤价。同时，环保政策和安全检查对供给端产生一定限制，导致市场紧张。投资者需密切关注下游补库情况、政策变化及市场情绪的转变。