20201212-天风证券-一周煤炭动向_临近年关_供需矛盾愈发突出支撑煤价高位运行_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本报告为2020年12月11日发布的证券研究报告，重点分析了动力煤、焦煤及焦炭市场走势，并对煤炭行业个股表现进行了回顾。报告指出，受供需矛盾加剧、安全环保检查、去产能政策及进口煤到货周期延长等因素影响，煤炭价格整体维持高位运行，市场情绪偏向乐观。

主要观点与关键信息

动力煤市场

• 价格走势：本周国内港口动力煤强势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价为671.00元/吨，周环比上涨34元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为510.00元/吨，周环比上涨22元/吨。
• 供需情况：
  • 供给端：煤矿生产积极性不高，安全检查频繁，部分矿已完成年度产量任务，导致产量缩减，产地供应受限。
  • 需求端：电厂机组满负荷运行，社会用电量增加，电厂耗煤量走高，库存持续下降，补库需求增强，进口煤到货周期长导致电厂北上采购需求增加。
• 库存变化：秦皇岛港库存为492.00万吨，周环比下降15.00万吨，同比下降116.50万吨。
• 进口煤价：广州港的澳洲煤和印尼煤Q5500库提价分别为790.00元/吨，周环比均上涨70元/吨。
• 市场预期：煤炭供给偏紧局势难以改观，电厂高价接受度增加，后期需关注政策走向及进口煤到货情况。

焦煤市场

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格为1,600.00元/吨，周环比持平。
• 供需情况：
  • 供给端：主流煤矿和洗煤厂开工率仍高，但受安全、环保检查影响，供应偏紧。
  • 需求端：焦化厂综合开工率下降1.32%，但整体仍维持在高位；焦化厂炼焦煤库存和可用天数增加。
• 市场预期：短期内焦煤价格将稳中偏强运行，后期需关注下游焦炭需求情况。

焦炭市场

• 价格走势：本周天津港一级焦平仓价为2,320.00元/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦到厂价为2,200.00元/吨，周环比上涨50元/吨。
• 供需情况：
  • 供给端：焦化厂生产相对高稳，综合开工率为79.22%，周环比下降1.32%。
  • 需求端：全国高炉开工率下降0.28%，但仍处于高位；钢厂和焦化厂库存下降，港口库存上升。
• 市场预期：短期内焦炭价格稳中有涨，后期需关注去产能情况。

市场回顾

• 股市表现：
  • 上证综指周下跌2.83%，沪深300指数周下跌3.48%。
  • 中信煤炭指数周上涨0.16%，涨幅排名第4。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：陕西黑猫（+40.46%）、郑州煤电（+17.41%）、山煤国际（+14.45%）、宝泰隆（+11.81%）、盘江股份（+10.06%）。
  • 跌幅前五：神火股份（-6.91%）、永东股份（-5.67%）、金瑞矿业（-5.16%）、金能科技（-5.12%）、兖州煤业（-3.95%）。

行业热点追踪

1. 焦炭价格仍有提涨预期：

   • 山西、河南、河北等地去产能任务落实，焦炭供需偏紧。
   • 部分焦企预计焦炭价格在12月至1月初或将继续上涨100元/吨。
   • 焦化厂与钢厂之间存在博弈，市场呈现卖方市场特征。

2. 山西加快焦化去产能：

   • 通知要求12月15日前全面停止装煤，12月20日前关停697万吨产能，总计关停产能1214万吨。

3. 陕西黑猫拟161亿投建焦化项目：

   • 拟投建年产880万吨焦化项目，焦炭产能将增加1.69倍，甲醇产能增加3.33倍，预计年创利润52.87亿元。

4. 煤价“失控”疯涨：

   • 动力煤期货和现货价格持续上涨，期货市场波动大，交易所已发布风险提示函。

5. 煤炭交易会签约超10亿吨：

   • 2021年度全国煤炭交易会与太原煤炭交易大会合并举办，现场签约7.4亿吨，预计总量将超10亿吨。
   • 晋能控股与多家客户签订6.6亿吨煤炭订单，显示行业信心。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策收紧
• 榆林地区煤管票放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

总结

2020年12月11周，煤炭行业受供需矛盾、安全环保检查及去产能政策影响，整体呈现高位运行趋势。动力煤因供给受限和电厂补库需求增强，价格持续上涨；焦煤和焦炭市场则相对平稳，但焦炭仍有提涨预期。行业整体表现优于大盘，但部分个股因市场因素表现不佳。后期需密切关注政策变化、进口煤到货情况及去产能进度。