20200926-天风证券-煤炭开采行业一周煤炭动向_供给受限_需求回暖_9月煤价强势运行_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月25日煤炭市场动态，涵盖动力煤、焦煤和焦炭三个子行业，总结了价格走势、供需情况、库存变化以及市场影响因素，并提供了相关公司动态和行业数据。

主要观点

动力煤

• 价格走势：本周国内港口动力煤价格强势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价上涨至595.00元/吨，周环比上涨7元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价上涨至440.00元/吨，环比上涨6元/吨。
• 供给情况：鄂尔多斯地区煤管票政策严格，停产煤矿增多；榆林地区环保安全检查频繁，煤厂受限；山西地区生产相对稳定。
• 需求情况：下游电厂去库存明显，大部分采购长协煤；水泥化工开工良好，耗煤需求提升；华北、东北地区民用及电厂冬储需求增加。
• 库存变化：秦皇岛港库存周环比上升1万吨至503.5万吨，同比下降102万吨。
• 进口情况：广州港进口煤价格稳定，澳洲煤和印尼煤Q5500库提价均为635.00元/吨，周环比持平。
• 市场展望：煤炭供给偏紧，下游需求边际改善，预计短期内煤价仍将偏强运行，后期需关注电厂补库存情况。

焦煤

• 价格走势：京唐港主焦煤价格为1,430.00元/吨，周环比上涨20元/吨。
• 供给情况：主流煤矿和洗煤厂开工率仍高。
• 需求情况：焦化厂综合开工率小幅下降至81.27%，但仍在高位；焦化厂炼焦煤库存和可用天数均上升。
• 市场展望：预计短期内焦煤价格平稳运行，后期需关注焦炭需求变化。

焦炭

• 价格走势：天津港一级焦平仓价为2,020.00元/吨，环比持平；唐山二级冶金焦到厂价上涨至1,950.00元/吨，周环比上涨50元/吨。
• 供给情况：焦化厂综合开工率保持高位，达81.99%，周环比上涨0.97%。
• 需求情况：钢厂高炉开工率稳定，焦化厂和港口库存有所下降。
• 市场展望：焦炭价格稳中偏强运行，短期内或维持稳定，后期需关注钢厂补库情况。

关键信息

市场表现

• 上周上证综指下跌3.56%，沪深300指数下跌3.53%，中信煤炭指数下跌4.79%。
• 煤炭板块涨幅前一为蓝焰控股（4.31%），跌幅前五包括淮北矿业（-11.28%）、神火股份（-9.30%）、露天煤业（-8.85%）、山煤国际（-8.69%）和美锦能源（-8.49%）。

行业动态

• 榆林地区：1-8月原煤产量同比增长17.8%，洗煤产量增长2.7%；9月动力煤价格累计上涨45元/吨，涨势有所放缓。
• 鄂尔多斯市：推进煤炭专项整治，预计9月煤炭销量同比上涨3.5%。
• 山西省：先进产能占比达68%，持续推进“减”“优”“绿”政策，淘汰落后产能，发展优质产能。
• 煤炭出口：8月出口量同比下降48.8%，环比下降66%；1-8月累计出口241万吨，同比下降39.5%。

公司事件

• 昊华能源：控股子公司红一煤矿获得采矿许可证。
• 美锦能源：拟收购广州鸿基创能科技22.95%股权，推进氢能战略。
• 安源煤业：拟开展债权融资，融资金额不超过8亿元。
• 中国神华：获董事会授权回购H股，回购比例不超过10%。
• 神火股份：拟收购云南神火股权，成为其控股股东。
• 永泰能源：收到法院裁定，重整管理人已指定。
• 兖州煤业：参加投资者接待日活动。
• 其他公司：部分煤炭企业股价下跌，如雷鸣科化、山煤国际等。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑
• 煤价大幅下跌
• 焦炭限产不及预期
• 政策性调控煤价
• 新增产能大量释放
• 进口煤政策收紧
• 榆林地区煤管票放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出（基于6个月内相对沪深300指数的表现）

数据概览

总结

本周煤炭市场整体偏强运行，动力煤价格持续上涨，焦煤和焦炭市场亦呈现强势。供给端受限，尤其是鄂尔多斯和榆林地区，而需求端则有所回暖，电厂及化工行业耗煤需求提升。下游库存变化复杂，部分库存上升，部分下降。进口煤价格稳定，但政策风险依然存在。行业整体表现优于市场，但需关注后续政策变化及需求恢复情况。