银行业深度39家上市银行一季报综述：利润超预期，城商行高增长-20220504-中泰证券-38页_1mb

报告摘要

行业整体表现：2022年第一季度，银行行业营收同比增长4.4%，净利润同比增长8.6%，业绩增速好于市场预期。
板块分化：大行、股份行、城商行和农商行的营收同比增速分别为4.3%、3.5%、9%和4.6%，城商行保持最高增速；净利润同比增速分别为7.3%、9.4%、15.5%和13.5%，城商行仍是业绩增长最快的板块。
投资建议：维持“增持”评级，重点推荐行业和区域布局较好的城农商行板块，同时关注江苏、南京和苏州地区的银行。
风险提示：经济下滑超预期、疫情影响超预期。

营收与利润：
- 行业营收增速平稳，利润增速高于营收增速，主要受益于资产质量的稳健性及拨备释放。
- 优质区域银行的高成长性持续，规模扩张是主要驱动力。
- 部分中小银行如邮储银行、平安银行、浙商银行等营收和利润增长超预期。
净息差与非息收入：
- 行业净息差同比下降6bp，环比下降5bp，主要受到贷款重定价和存款定期化的影响。
- 非息收入增速回落，手续费收入受资本市场低迷影响较大，但预计后续有所改善。
- 城商行和农商行因代销收入占比高，受资本市场影响较大，非息收入增速回落明显。
资产质量：
- 行业不良率保持环比下降趋势，资产质量稳健性超市场预期。
- 不良生成平稳，逾期率微升，但不良认定标准有所放松。
- 拨备覆盖率平均在240%左右，安全边际进一步提升。

公司名称	股价（元）	EPS（2020）	EPS（2021）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2020）	PE（2021）	PE（2022E）	PE（2023E）	评级
招商银行	39.93	3.80	4.69	5.36	6.15	10.5	8.51	7.45	6.49	增持
平安银行	15.32	1.45	1.83	2.10	2.42	10.6	8.38	7.31	6.33	增持
宁波银行	36.31	2.38	2.85	3.44	4.05	15.2	12.76	10.55	8.96	增持
江苏银行	7.33	1.02	1.33	1.55	1.86	7.19	5.50	4.74	3.94	买入