城商行信用风险分析框架_怎么看城商行信用资质__14页_1mb

城商行信用资质分析总结

核心内容

本报告构建了一个三维信用分析框架，用于评估城商行的信用资质。该框架包括：

1. 区域资源禀赋分析：通过区域税收收入和人均可支配收入来衡量城商行所在区域的资源情况。
2. 定性分析框架：从股权结构、公司治理、异地扩张和同业扩张四个方面进行分析。
3. 财务指标分析：从资本充足性、资产安全性、负债情况、盈利能力和流动性五个方面，通过18个具体指标进行定量分析。

主要观点

• 城商行的信用风险在包商事件后受到市场关注，但整体信用风险事件仍较少。
• 相较于同等级短期信用债，城商行发行的NCD具有较高性价比。
• 区域资源禀赋对城商行的发展具有重要影响，区域资源好的城商行在盈利能力方面表现更优。
• 股权结构和公司治理对城商行的稳定性有重要影响，股权集中度高或低均有其优劣势。
• 异地扩张有助于扩大业务规模，但也可能带来经营风险，需谨慎评估。
• 同业负债占比高的城商行在负债结构上可能存在风险，需关注其稳定负债来源。

关键信息

区域资源禀赋分析

• 城商行所在区域的税收收入和城镇居民人均可支配收入是衡量资源禀赋的重要指标。
• 区域资源禀赋较好的城商行包括北京、上海、江苏、宁波等地区的银行。
• 部分城商行如锦州银行，尽管区域资源一般，但净利润较高，可能与跨区发展或同业业务有关。

定性分析框架

• 股权结构和公司治理：
  • 股权集中度高的城商行如昆仑银行、大同银行，可能获得较强的地方支持。
  • 股权集中度较低的城商行如嘉兴银行、锦州银行、台州银行，需关注股东利益协调和公司治理结构。
• 异地扩张：
  • 多数城商行以本地业务为主，但部分银行如北京银行、宁波银行等在异地扩张方面表现活跃。
  • 异地贷款占比有上升趋势，需关注其是否能维持与本地相同的盈利水平。
• 同业依赖度：
  • 部分城商行如锦州银行、江苏银行、包商银行同业负债占比高，需关注其负债稳定性。
  • 一级交易商的城商行如北京银行、杭州银行、上海银行等，具有较大的发展空间和较低的负债风险。

财务指标分析

• 资本充足性：
  • 核心资本充足率是衡量资本实力的重要指标，台州银行、成都银行资本充足率较高。
  • 锦州银行核心一级资本充足率接近监管警戒线，需关注其资本结构。
• 资产安全性：
  • 不良贷款率和拨备覆盖率是衡量资产质量的关键指标，宁波银行拨备覆盖率高达521.8%。
  • 台州银行、厦门国际银行不良贷款率较低，信贷资产安全性较高。
• 负债情况：
  • 吸收存款占比和存款结构影响银行的资本成本和盈利水平。
  • 北京银行、上海银行吸收存款占比相对较低，同业负债规模较大。
• 盈利能力：
  • 利息净收入占比是衡量盈利稳定性的关键指标，杭州银行利息净收入占比最高。
  • 台州银行资本利润率高达29%，盈利能力和净息差均优于其他城商行。
• 流动性情况：
  • 流动性比率、备付金比率和存贷比是衡量流动性风险的重要指标。
  • 多数城商行流动性比率高于50%，但备付金比率差异较大，厦门国际银行备付金比率较低。

小结

通过引入区域资源禀赋、定性分析和财务指标，构建了城商行信用资质的三维分析框架。尽管城商行信用风险事件较少，但在包商事件影响下，其NCD发行成功率较低，需系统性评估其信用资质。总体而言，城商行的信用资质与区域资源、股权结构和财务表现密切相关，其NCD在同等级短期信用债中具有较高性价比。

风险提示

• 数据口径不一致，部分城商行区域定义存在主观性。
• 分析方法存在差异，部分股东背景难以判断。
• 样本代表性问题，仅分析了2018年净利润排名前30的城商行。

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