战略投资股票池月度动态：2023年8月-20230830-银河证券-18页_2mb

2023年8月战略投资股票池月度动态总结

核心内容

一、宏观数据点评

（一）金融数据点评

• 信贷回落：7月新增社会融资5,282亿元，同比减少2,503亿元，新增信贷3,459亿元，同比减少3,331亿元。信贷回落速度超出预期，主要受季节性因素和房地产疲软影响。
• 政策性金融债支撑：政府债券融资4,109亿元，同比增长111亿元，占比77.79%，成为社融的主要支撑，但同比仍低于往年。
• 居民信贷负增长：居民长贷再次负增长，显示6月居民信贷回升为暂时现象，且经营贷占比上升至49.92%，需关注其对信贷结构的影响。
• 企业融资偏弱：企业中长期贷款高位下行，贷款需求指数环比下降，显示企业融资环境仍偏紧。
• M1和M2回落：M1同比增速2.3%，M2同比增速10.7%，企业资金量继续下行，资金流动性不畅。

（二）经济数据点评

• 消费与投资疲软：社会零售总额同比增长2.5%，两年平均增速2.6%，消费整体走低，非必需品消费大幅回落。
• 房地产表现低迷：房地产销售疲软，建筑及装潢材料消费下滑11.2%，显示房地产市场仍面临压力。
• 就业压力显现：城镇调查失业率反弹至5.3%，青年失业率暂停公布，反映就业市场竞争激烈。
• 民间投资下滑：1-7月民间固定资产投资同比-0.5%，制造业投资增速回落，显示经济复苏乏力。

（三）通胀数据点评

• 通胀持续低迷：CPI降至-0.3%，PPI降至-4.4%，反映总需求不足。
• 政策支持：8月15日央行降息，以对冲经济下行压力，但市场反应有限。

主要观点

二、8月市场表现与政策要点

（一）市场表现

• A股整体下跌：截至8月29日，上证综指和创业板指分别下跌4.71%和5.3%。
• 北向资金净流出：8月北向资金净流出829.23亿元，显示外资信心不足。
• 行业分化明显：建筑装饰、商贸零售等行业跌幅较大，环保行业小幅上涨。

（二）政策组合拳落地

• 印花税减半：自8月28日起，证券交易印花税减半，短期提振市场情绪。
• IPO与再融资优化：证监会优化IPO与再融资监管，稳定市场预期。
• 减持行为规范：限制破发、破净或亏损公司控股股东减持，有助于稳定市场。
• 融资保证金比例调降：融资保证金比例由100%降至80%，提升杠杆率，促进市场活跃。

关键信息

三、战略投资股票池表现

• 本月收益：战略投资股票池当月绝对收益-6.18%，相对沪深300收益-0.58%，相对创业板指收益-0.88%。
• 成立以来表现：成立以来绝对收益-27.73%，相对沪深300收益-6.25%，波动率18.82%，最大回撤-30.91%。

四、战略股票池标的变化及重大事件

• 股票池未调整：8月股票池内上市公司未进行调整。
• 重要公告：多数公司发布半年度报告及募集资金使用情况公告，如比亚迪、歌尔股份、顺丰控股等。

风险提示

• 经济复苏不及预期：国内经济复苏仍面临挑战，需关注政策效果。
• 政策落实不及预期：政策组合拳可能无法有效提振市场，需警惕执行风险。

政策建议

• 短期关注行业：非银金融、煤炭、石油石化、国防军工等，涉及“中特估”主线。
• 长期关注政策组合：需更多政策组合发力，以稳定市场信心。

总结

2023年8月，A股市场整体表现疲软，北向资金净流出，多数行业下跌，环保行业小幅上涨。信贷和社融数据均低于预期，显示经济复苏乏力。政策组合拳逐步落地，包括印花税减半、IPO优化、减持规范及融资保证金调降，短期有助于提振市场。战略投资股票池表现不佳，需关注政策执行效果及经济复苏情况。