20210801-华安证券-新能源行业周报_增速快空间大_储能板块热度有望持续_14页_1mb

储能板块热度有望持续总结

核心内容

储能行业在政策推动下呈现快速增长趋势，行业评级为“增持”。2025年储能装机预计达到30GW以上，全球储能新增装机预计达102GW，复合增速约80%。同时，逆变器作为储能产业链的重要环节，需求将显著上升，预计2025年全球逆变器合计需求达674GW。政策支持与市场需求共同推动储能板块持续升温。

主要观点

• 政策驱动：近期多项政策出台，包括《关于推动新型储能发展的指导意见》和《关于进一步完善分时电价机制的通知》，明确储能发展路径和电价机制，为行业提供长期利好。
• 市场前景：当前储能渗透率较低，未来随着新能源装机增长和储能渗透率提升，储能装机将实现高速增长。
• 投资建议：建议关注业绩增速快、储能带动需求的逆变器企业如德业股份、阳光电源、锦浪科技、固德威，以及风光储一体化企业如林洋能源和电源侧储能企业如天合光能。

关键信息

• 政策支持：2025年储能装机目标为30GW以上，政策将推动电源侧、电网侧储能项目发展，建立储能交易机制，完善“按效果付费”机制。
• 行业数据：
  • 2021年全球储能新增装机约12GW，预计2025年达102GW。
  • 2025年全球逆变器合计需求预计达674GW。
• 市场表现：
  • 本周上证指数下跌4.31%，但电气设备行业上涨1.12%。
  • 逆变器板块表现突出，德业股份、固德威、阳光电源、锦浪科技等周涨幅超20%。
• 估值情况：
  • 电气设备行业PE（TTM）为53x，估值分位数在27个行业中排名第1。
  • 光伏设备估值分位数为100.0%，储能设备估值分位数为99.3%。
• 产品价格变化：
  • 硅料致密料价格下跌。
  • 多晶硅片价格上涨，其他硅片、电池片、组件及光伏玻璃价格保持稳定。

风险提示

• 行业装机不及预期。
• 疫情加剧全球经济影响。

投资建议公司列表

*为华安证券研究所预测，其他为wind一致预期

正文目录概览

1. 增速快空间大，储能板块热度有望持续

   • 1.1 储能政策频出，逆变器涨幅靠前
   • 1.2 储能市场前景广阔，政策持续推进有望延续板块热度
   • 1.3 投资建议

2. 市场行情回顾

   • 2.1 本周行业涨跌幅
   • 2.2 本周个股涨跌幅
   • 2.3 行业PE估值
   • 2.4 行业PE估值分位数
   • 2.5 本周产品价格变化

3. 本周行业概览

   • 3.1 重要公司公告
   • 3.2 行业重要新闻

公司公告摘要

• 中来股份：补选邱国辉为非独立董事候选人，控股孙公司转让股权。
• 拓日新能：股东股份解质押与质押，累计质押股份占总股本7.04%。
• 迈为股份：2021H1营收与净利润增长，计划募资用于异质结太阳能电池片设备项目。
• 爱旭股份：2021H1归母净利润为负，业绩承压。
• 泰胜风能：实控人及股东拟转让股份，计划发行股票。
• 东方日升：披露组件转换效率与衰减率数据。
• 林洋能源：预中标南方电网项目，预计中标金额约9957万元。
• 协鑫集成：股东减持公司股份。
• 日月股份：高管计划减持股份。
• 奥特维：中标晶科能源项目，金额约1.1亿元。
• 通裕重工：拟发行可转债用于风电及装备项目。

行业重要新闻摘要

• 国家发改委、能源局发布新型储能指导意见，推动行业规模化发展。
• 青海发布碳排放监测报告，分布式光伏装机同比增长97.5%。
• 湖北细化新能源项目管理，促进项目审批。
• 东北地区首个基层站点实现光伏发电并网。
• 合肥发布“十四五”光伏产业发展规划，推动分布式应用。
• 厦门建成首个封闭式光伏建筑一体化混凝土搅拌站。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不全或重大不确定性事件无法给出明确评级。

分析师与研究助理简介

• 陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，十年汽车行业经验。
• 盛炜：三年买方行业研究经验，研究领域覆盖风电光伏。
• 宋伟健：五年汽车行业研究经验，研究领域覆盖乘用车、商用车、新能源车。
• 别依田：六年锂电研究经验，覆盖锂电产业链。
• 滕飞：四年产业设计与券商研究经验，覆盖锂电产业链。

重要声明

• 本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立出具，数据来源合法合规，仅供参考。
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