> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新能源与电力设备行业周度总结 ## 核心内容 本周新能源与电力设备行业整体表现活跃，尤其在储能、锂电、风电、光伏、电网设备、氢能与燃料电池等领域均有显著进展。德业股份发布超预期的一季报，引爆储能/锂电板块beta。荷兰宣布扩大海风项目招标，欧洲能源自主可控逻辑进一步强化。BC组件招标规模远超2025全年，显示其在高银价背景下具备更强竞争力。此外，清陶能源递交港股IPO申请，宁德时代战略入股中恒电气，AIDC电源及液冷板块关注度提升。 ## 主要观点 ### 储能&锂电 - **德业股份**：Q1业绩预告超预期，显示中东冲突对储能需求的拉动作用，强化全球能源安全逻辑。 - **思格新能**：即将登陆港交所，有望带动光储板块估值提升。 - **宁德时代**：战略入股中恒电气，布局矿端及AIDC电源，强化供应链整合能力。 - **清陶能源**：固态电池技术领先，冲刺港股第一股。 - **锂电材料**：部分环节具备价格弹性，Q2高景气可期。 ### 风电 - **荷兰海风**：2026年海风项目拍卖扩容至2GW，成为欧洲第三个加快海风开发的国家，推动欧洲海风装机天花板进一步打开。 - **国内风电供应链**：受益于欧洲出海机会，重点推荐大金重工、东方电缆、海力风电等企业。 ### 光伏 - **BC组件**：2026年招标规模已远超2025全年，受益高银价及无银/少银工艺，重点推荐爱旭股份。 - **钧达股份**：Q1毛利率大幅提升，实现净利润转正，关注其太空光伏业务布局。 - **航天能源**：新业务布局完善，提升技术壁垒。 ### 电网设备 - **平高电气、许继电气、中国西电**：2025年年报显示经营质量提升，海外拓展带动高质量订单增长，看好中电装集团全球竞争力提升。 - **国能日新**：25Q4业绩同比+36%，新业务加速兑现。 ### 氢能与燃料电池 - **欧洲绿醇需求**：受EUETS及IMO政策影响，绿醇采购意愿强烈，嘉泽新能湿法乙醇-甲醇联产技术领先，具备经济性优势。 - **氢能政策**：多地发布氢能高速过路费减免政策，燃料电池车场景突破在即，推荐亿华通、国富氢能等。 ### AIDC电源&液冷 - **液冷板块**：关注度持续提升，国内企业在全球市场地位有望提升，重点推荐申菱环境、科创新源，关注英维克、同飞股份等。 ## 关键信息 ### 行业动态 - **德业股份**：2025年营收122.24亿元，Q1归母净利润11-12亿元，同比增长55.91%-70.08%。 - **思格新能**：计划于4月16日登陆港交所，募资约44亿港元。 - **盟固利**：拟30亿元投资四代及以上磷酸铁锂一体化项目。 - **清陶能源**：向港交所递交IPO申请，布局固态电池技术。 - **嘉泽新能**：湿法乙醇-甲醇联产技术具备成本及稳定性优势。 - **宁德时代**：战略入股中恒电气，聘请陈景河担任矿业顾问。 ### 招标与市场表现 - **BC组件招标**：2026年至今国内招标规模已达12.4GW，远超2025全年4.3GW。 - **液冷市场**：国内企业扩产计划密集，板块关注度提升，预计年内业绩有望释放。 ### 价格与库存 - **硅料、硅片、电池片**：价格整体下行，组件价格持稳。 - **碳酸锂**：价格下跌，但铁锂修复料价格涨幅领先。 - **六氟磷酸锂**：价格下滑，市场供应增加。 - **隔膜**：价格稳定，5um湿法隔膜最为紧缺，库存维持在12-14天。 ## 投资建议 ### 推荐标的 - **风电**：运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能、大金重工、东方电缆、日月股份、海力风电。 - **光伏**：阳光电源、信义光能、钧达股份、福莱特、阿特斯、隆基绿能。 - **储能**：阳光电源、科士达、盛弘股份、林洋能源。 - **电网设备**：思源电气、三星医疗、国能日新。 - **氢能**：科威尔、富瑞特装、华光环能、嘉泽新能。 - **锂电**：宁德时代、亿纬锂能、富临精工、科达利、厦钨新能。 ## 风险提示 - **政策调整**：若相关政策执行效果低于预期，可能影响行业发展。 - **价格竞争**：新能源行业产能扩张加速，可能导致部分环节出现竞争加剧与盈利能力下滑风险。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期行业上涨幅度在5%-15%。 - **中性**：预期行业变动幅度在-5%至5%。 - **减持**：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。 ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。报告内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议，亦不承担相关法律责任。