20210815-华安证券-新能源行业周报_储能政策再出台_三四季度装机需求将持续高增_15页

储能政策再出台，三四季度装机需求将持续高增

核心内容

本报告指出，随着国家发改委、能源局出台新的储能政策，鼓励可再生能源发电企业自建或购买储能，以提升调峰能力并增加并网规模。预计2025年全球储能新增装机将达到102GW，复合增速约为80%。同时，光伏行业在产业链价格上涨背景下，下游需求依然强劲，三四季度装机需求将维持高增长态势。

主要观点

• 政策利好：8月10日发布的《关于鼓励可再生能源发电企业自建或购买调峰能力增加并网规模的通知》旨在引导市场多主体通过多渠道增加调峰资源，推动储能商业化路径清晰化。
• 储能市场前景广阔：随着新能源装机增长和储能渗透率提升，储能市场空间巨大，未来将保持高速增长。
• 产业链价格上升：本周硅料、硅片、电池片价格均上涨，预计组件价格也将小幅跟涨。但短期价格波动对下游需求影响有限。
• 投资建议：建议关注两条主线：一是短期业绩改善、中报有望超预期的个股，如天合光能、隆基股份、晶澳科技；二是中短期政策利好的个股，如整县推进相关的正泰电器、天合光能、阳光电源，以及储能相关的林洋能源、派能科技。

关键信息

储能政策内容

• 鼓励发电企业自建或购买储能，提升并网规模。
• 储能渗透率预计从2021年的5%提升至2025年的20%。
• 配建调峰能力比例初期为15%（时长4小时以上），优先并网比例为20%以上。
• 储能项目需通过政府备案和过程核查，确保项目可用性。

储能与逆变器市场预测

• 2025年全球储能新增装机预计达102GW，光伏新增装机预计达391GW。
• 全球逆变器需求预计2025年达674GW，其中储能逆变器需求达133GW。
• 逆变器合计需求预计从2021年的197GW增长至2025年的674GW，年复合增速约为38%。

产业链价格变化

• 硅料价格：致密料上涨1元/kg至203元/kg。
• 硅片价格：158mm、166mm、182mm以外的单晶硅片价格均上涨。
• 电池片价格：除210mmperc价格不变外，其余均上涨。
• 组件价格：本周价格维持不变。
• 光伏玻璃价格：3.2mm和2.0mm镀膜光伏玻璃价格均维持不变。

市场行情回顾

• 本周申万综合指数下跌0.34%，电气设备行业下跌3.32%。
• 电气设备子行业中，综合电力设备商、中压设备、电网自动化涨幅分别为12.38%、9.15%、8.06%。
• 光伏设备、储能设备、工控自动化跌幅分别为-6.70%、-6.06%、-5.49%。

行业估值

• 截至本周五，电气设备行业PE（TTM）为53x，估值分位数为98.5%。
• 光伏设备估值分位数为99.1%，储能设备为98.2%，火电设备为80.8%。

投资建议

• 短期业绩改善：天合光能、隆基股份、晶澳科技。
• 政策利好：整县推进相关的正泰电器、天合光能、阳光电源；储能相关的林洋能源、派能科技。

风险提示

• 行业装机不及预期。
• 疫情加剧全球经济受到严重影响。

重要公司公告

• 连城数控：董事曹胜军辞职，高树良被提名为董事候选人。
• 苏州固锝：滕有西拟减持不超过122921股。
• 中环股份：2021H1营收增长104.12%，净利润增长174.92%。
• 奥特维：中标晶澳科技项目，中标金额约1.3亿元。
• 运达股份：拟投资建设36MW分散式风电场项目，总投资约3.1亿元。
• 隆基股份：与信义光能签订光伏玻璃采购协议。
• 双良节能：与青海丽豪签订换热器买卖合同，金额为1.05亿元。
• 天合光能：拟发行52.5亿元可转债。
• 振江股份：2021H1营收增长39.09%，净利润增长151.66%。
• 通裕重工：拟投资建设海上风电结构件项目，总投资6.7亿元。
• 特变电工：控股子公司新特能源配售6269万股新H股。

行业重要新闻

• 临沂市发布首个市级分布式光伏建设规范。
• 河南省拟建设15GW整县屋顶分布式光伏项目。
• 陕西省洋县拟建设20万千瓦集中式地面光伏项目。
• 山西省首批“新能源+储能”试点项目要求储能规模总量50-100万千瓦。
• 安徽省发布新能源和节能环保领域重大新兴产业基地申报通知。
• 甘肃临夏州启动200MW集中式光伏和80MW屋顶分布式光伏项目。

分析师与研究助理简介

• 陈晓：华安证券新能源与汽车首席分析师，十年汽车行业经验。
• 盛炜：三年买方研究经验，研究领域覆盖风电光伏板块。
• 宋伟健：五年汽车行业研究经验，研究领域覆盖乘用车、商用车等。
• 别依田：六年锂电研究经验，覆盖锂电产业链。
• 滕飞：四年产业设计和券商研究经验，覆盖锂电产业链。

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月收益率领先沪深300指数5%以上）；中性（收益率与沪深300指数相差-5%至5%）；减持（收益率落后沪深300指数5%以上）。
• 公司评级：买入（收益率领先市场基准指数15%以上）；增持（收益率领先市场基准指数5%-15%）；中性（收益率与市场基准指数相差-5%-5%）；减持（收益率落后市场基准指数5%-15%）；卖出（收益率落后市场基准指数15%以上）；无评级（无法获取必要资料或面临重大不确定性）。

重要声明

• 本报告数据和信息均来自市场公开信息，分析师独立、客观出具报告，不保证信息准确性。
• 华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，也可能为其提供投资银行服务。
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