20250713-华源证券-大能源行业2025年第28周周报（20250713）_储能招投标延续高增_光伏_反内卷_或助板块反弹_15页_1mb

报告总结

一、报告概况

华源证券发布公用事业行业2025年第28周周报，分析储能与光伏板块的最新动态与投资机会。

二、储能行业分析

• 招投标数据：2025年6月储能项目招标容量达62.8GWh，同比增长228%，单月招标量创年内新高。
• 项目来源：集采/框采占招标量一半以上；内蒙古、宁夏、新疆、河北等地的多个GWh级项目贡献逾25%的招标量。
• 需求动因：高可再生能源渗透率地区（如内蒙古、宁夏）对储能需求强劲，多地出台支持政策，如电价补偿机制，推动储能项目收益率提升。
• 投资建议：看好储能设备相关企业，推荐海博思创、阳光电源。

三、光伏行业分析

• 产能过剩：国内光伏产能严重过剩（各环节产能超1100GW/年），“内卷”导致行业亏损。
• 救市预期：工信部拟推动硅料龙头联合成立平台，承债式收购过剩产能，预计自上而下收缩供给。
• 产能出清节点：2024年硅料价格断崖式下跌后触底回升，当前多晶硅致密料价格已回升至39元/kg。
• 投资建议：
  • 关注硅料环节龙头（通威股份、协鑫科技、新特能源、特变电工）；
  • 需求明朗后再关注新技术方向（如博迁新材、爱旭股份、钧达股份）及逆变器环节（阳光电源、德业股份）。

四、投资建议

• 储能：增持，推荐设备企业（海博思创、阳光电源）。
• 光伏：关注“反内卷”政策落地及产能出清，推荐硅料与新技术公司。

五、风险提示

• 储能政策落地不及预期；
• 光伏“反内卷”方案推进缓慢或需求超预期下滑；
• 光伏电价与可再生能源消纳政策变动风险。