20180812-天风证券-化工行业研究周报_聚酯产业链价格继续上行_TDI及丙烯酸涨价_20页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现较为分化，基础化工板块上涨1.58%，跑输沪深300指数1.13个百分点，涨幅位居所有板块第18位。部分子行业表现强劲，如磷肥（11.17%）、维纶（7.6%）、氟化工及制冷剂（6.4%）等，而其他纤维（-1.92%）、钾肥（-1.14%）及日用化学产品（-0.91%）则表现较差。重点化工产品价格继续上行，MDI、TDI等产品价格上涨，而聚合MDI、PTFE分散乳液等产品价格下跌。行业整体呈现价格上涨、环保政策影响、原油价格高位运行等关键因素。

主要观点与投资建议

1. 行业趋势

• 聚酯产业链价格继续上行：涤纶长丝、PTA等产品价格上涨，推动行业景气度提升。
• MDI价格高景气：万华化学作为全球MDI龙头，受益于行业景气度，被重点推荐。
• 有机硅景气持续至2019年底：新安股份、东岳集团等企业受益于有机硅价格持续上涨。
• 聚碳酸酯进口替代空间大：浙江交科被推荐，因其在聚碳酸酯领域具备潜力。
• 电子化学品国产化加速：鼎龙股份、万润股份等公司因国产化率提升而受到关注。
• 锂电隔膜需求增长：星源材质、创新股份被推荐，受益于电动汽车销量增长。
• 农药及染料行业受益于环保政策：扬农化工、利尔化学、浙江龙盛等公司因环保政策推动行业集中度提升，被重点推荐。
• 维生素行业受海外事故影响：新和成因VA价格上涨而受益，被长期看好。

2. 行业重点产品价格监测

涨幅较大的产品：

• 丙酮（11.94%）
• 正丁醇（9.26%）
• DMF（9.12%）
• 甲醇（9.03%）
• 苯酐（8.90%）
• 辛醇（8.29%）
• 二甲醚（8.14%）
• 丁酮（8.10%）
• 丙烯酸丁酯（7.39%）
• 丙烯酸（7.36%）

跌幅较大的产品：

• 聚合MDI（-6.79%）
• PTFE分散乳液（-6.67%）
• BDO（-5.72%）
• PTFE悬浮中粒（-3.64%）
• PTFE分散树脂（-3.33%）
• 萤石97干粉（-2.70%）
• 二甲基硅油（-2.56%）
• R32（-2.27%）
• R410a（-3.85%）

关键信息

1. 行情表现

• 板块表现：基础化工板块本周上涨1.58%，跑输大盘。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：英力特（26.49%）、六国化工（24.80%）、宏大爆破（15.80%）、晶瑞股份（14.33%）等。
  • 跌幅前十：众应互联（-30.29%）、康达新材（-19.93%）、双象股份（-15.57%）、拉芳家化（-9.98%）等。

2. 估值情况

• PB（市净率）：基础化工板块为2.37倍，全部A股为1.68倍。
• PE（市盈率）：基础化工板块为19.98倍，全部A股为14.54倍。

3. 行业重点新闻

• 中石化储气库建设：中原油田将建设国内最大储气库群，落实库容556亿立方米。
• 丙烯酸价格重心上移：南北地区价格稳定，华东市场库存下降，价格逐渐上涨。
• 中国塑料价格指数上行：受国际油价高位运行影响，国内塑料价格指数上涨39.48点。

风险提示

• 油价下跌：可能影响化工产品成本及盈利。
• 重大安全事故：可能对行业造成冲击。
• 环保政策不确定性：可能对农药、染料等子行业产生影响。

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总结

本周化工行业整体呈现价格上行趋势，尤其在聚酯产业链、MDI、有机硅等子行业表现突出。同时，环保政策的调整对农药及染料行业产生积极影响，推动行业集中度提升，利好龙头企业。原油价格高位运行进一步支撑化工产品价格上涨，利好煤化工、涤纶长丝等产品。此外，电子化学品、锂电隔膜等新兴领域也受到市场关注，具备较大的增长潜力。风险方面，需警惕油价下跌、重大安全事故及环保政策的不确定性对行业的影响。