20230211-华安证券-基础化工行业周报_节后化工品延续复苏_MDI_钛白粉_丙烯酸酯_制冷剂相继涨价_40页

化工行业周度总结（2023年2月6日-2023年2月10日）

核心内容概览

2023年2月6日至10日期间，化工行业整体涨幅为 +0.29%，在申万一级子行业中排名第16位，表现处于市场中游。行业整体呈现分化趋势，部分产品价格持续上涨，如 PTMEG、甘氨酸、丙酮、WTI原油、制冷剂R22 等，而 液氯、DMF、草甘膦、醋酸、己内酰胺 等产品价格则出现明显下跌。行业景气度持续回升，龙头企业受益于前两年资产负债表修复，具备更强的资本开支能力，行业集中度有望进一步提升。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 化工板块整体涨幅为 +0.29%，跑赢上证综指 0.37个百分点，跑赢创业板指 1.64个百分点。
• 原油价格维持高位，WTI原油价格为 78.47美元/桶，布伦特原油价格为 85.09美元/桶，价格波动加大，对上游能源企业有利。
• 人民币贬值背景下，出口相关化工品（如MDI、钛白粉、制冷剂等）有望受益，业绩增长可期。

投资主线推荐

1. 合成生物学

   • 化石基材料可能面临颠覆性冲击，生物基材料凭借性能和成本优势有望迎来需求爆发。
   • 推荐关注 凯赛生物、华恒生物 等行业领先企业。

2. 新材料

   • 新材料是战略性新兴产业的重要支撑，国产替代进程加速，部分产品如高性能分子筛、气凝胶、负极包覆材料等渗透率提升。
   • 推荐关注 中触媒、蓝晓科技、泛亚微透、晨光新材、信德新材 等企业。

3. 地产&消费链化工品

   • 政策边际改善，地产及消费链化工品有望受益于需求修复。
   • 推荐关注 卫星化学、万华化学、美瑞新材、硅宝科技 等龙头企业。

4. 磷化工一体化

   • 磷肥及磷化工品行业龙头（如云天化、川发龙蟒）有望受益于价格上涨。
   • 建议关注 云天化、川恒股份、川发龙蟒、新洋丰、兴发集团 等企业。

化工价格与价差

• 周涨幅前五：PTMEG（+12.00%）、甘氨酸（+10.62%）、丙酮（+6.50%）、WTI原油（+6.36%）、制冷剂R22（+5.41%）。
• 周跌幅前五：液氯（-48.12%）、DMF（-7.94%）、草甘膦（-7.22%）、醋酸（-4.84%）、己内酰胺（-4.58%）。
• 价差涨幅前五：PTA（+666.67%）、电石法PVC（+48.75%）、PVA（+38.59%）、醋酸乙烯（+33.19%）、制冷剂R22（+10.99%）。
• 价差跌幅前五：DMF（-17.21%）、涤纶短纤（-15.88%）、氨纶40D（-13.80%）、双酚A（-13.06%）、PET（-11.77%）。

供给侧跟踪

• 本周有 11家 化工企业新增停车检修，14家 企业重启生产。
• 检修集中在 丙烯、乙二醇、合成氨 等产品，预计 2023年2月中上旬 有 7家企业 重启生产。
• 部分企业因环保、安全等因素导致装置停车，如河南义马因爆炸事件停车，重启时间未定。

重点行业动态

1. 石油石化

   • 原油供应减少，价格有所上涨，建议关注 中国海油、卫星化学、广汇能源。
   • LNG市场供应增强，国产价格小幅下跌，需求回暖。

2. 磷肥及磷化工

   • 磷矿石、一铵价格稳定，磷酸氢钙小幅上涨。
   • 建议关注 云天化、川发龙蟒、川恒股份。

3. 聚氨酯

   • 聚合MDI、纯MDI价格稳定，TDI小幅上涨。
   • 建议关注 万华化学。

4. 煤化工

   • 尿素、炭黑、乙二醇价格下跌，建议关注 宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。

5. 化纤

   • PTA、己内酰胺价格下跌，粘胶短纤价格上涨。
   • 建议关注 华峰化学、泰和新材。

6. 农药

   • 甘氨酸价格上涨，草甘膦价格下跌，氯氰菊酯价格稳定。
   • 建议关注 扬农化工、广信股份、利尔化学。

7. 橡塑

   • PE、PP、PA66价格下跌。
   • 建议关注 金发科技。

8. 有机硅

   • 金属硅价格下降，有机硅DMC价格上涨，三氯氢硅价格持平。
   • 建议关注 合盛硅业、新安股份。

行业重要动态

• 河南省发改委 发布《河南省2023-2024年重点领域节能降碳改造实施方案》，推动化工行业绿色低碳转型。
• 万华化学 宁波工厂MDI二期装置例行停产检修，预计2月13日开始，持续约30天。
• 中化泉州 新建150万吨/年乙烯项目，将生产多种化工产品。
• 蓝晓科技 中标“国投罗钾公司罗布泊盐湖老卤提锂”项目，金额达4971万元。
• 桐昆股份 完成2022年第九期超短期融资券兑付。
• 浙江龙盛 延长员工持股计划存续期至2026年2月19日。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来的抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

推荐关注企业

总结

本周化工行业整体呈现分化走势，部分产品价格回升，部分则下跌。行业景气度持续回暖，尤其在 合成生物学、新材料、地产&消费链、磷化工一体化 等领域表现突出。随着政策推动和市场需求逐步恢复，化工行业有望迎来新的增长周期。同时，行业供给侧调整、产能释放以及出口改善，将进一步提升龙头企业竞争力，推动行业集中度提升。建议重点关注具备技术优势、成本控制能力和市场拓展能力的企业。