20230224-华安证券-基础化工行业周报_巴斯夫30万吨TDI装置关闭_磷矿石_丙烯酸_PVC价格上涨_40页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2023年2月20日至24日期间，化工行业整体涨幅为 $+0.79%$，排名市场第20位，表现略逊于上证综指，但好于创业板指。本周化工品价格波动明显，部分产品价格上涨，部分下跌，而多数保持稳定。主要上涨产品包括黄磷、硫磺、二甲苯等，而液氯、烧碱、DMF等产品价格下跌。此外，巴斯夫关闭其欧洲30万吨TDI装置，磷矿石、丙烯酸、PVC价格上涨，显示出行业景气度有所分化。

主要观点

行业趋势

• 化工行业景气度将延续分化趋势，需求端压力逐步缓解，供给端行业资本开支加速落地。
• 行业景气度提升背景下，龙头企业具备更强的投资建设能力，行业集中度有望继续提升。

投资主线

1. 合成生物学：在碳中和背景下，生物基材料将逐步替代化石基材料，推荐关注凯赛生物、华恒生物等。
2. 新材料：新材料产业在推动技术创新和制造业优化升级中发挥重要作用，推荐关注中触媒、蓝晓科技、泛亚微透等。
3. 地产&消费链：随着政策松绑和疫情缓解，地产及消费链化工品有望受益，推荐关注卫星化学、万华化学、美瑞新材等。

磷化工

• 磷矿石价格小幅上涨，一铵和磷酸氢钙价格小幅下跌。
• 建议关注磷肥及磷化工一体化企业，如云天化、川发龙蟒、川恒股份等。

重点行业表现

石油石化

• 原油：WTI原油价格为73.95美元/桶，较上周下跌 $5.90%$；布伦特原油价格为80.60美元/桶，下跌 $5.60%$。
• LNG：市场需求一般，国产LNG价格小幅上涨。
• 建议关注：中国海油、卫星化学、广汇能源。

聚氨酯

• 聚合MDI：价格持稳，需求尚未完全恢复。
• 纯MDI：价格小幅上涨，但下游需求依然疲软。
• TDI：价格小幅下跌，部分装置因检修影响供应。
• 建议关注：万华化学。

煤化工

• 尿素：价格上涨，下游需求增加。
• 炭黑：价格上升，需求尚可。
• 乙二醇：价格上调，终端需求回升。
• 建议关注：宝丰能源、黑猫股份、华鲁恒升。

化纤

• PTA：价格上涨，需求转好。
• 己内酰胺：价格持平，需求上涨。
• 粘胶短纤：价格持平，需求一般。
• 建议关注：华峰化学、泰和新材。

农药

• 甘氨酸：价格持平，需求一般。
• 草甘膦：价格下调，需求疲软。
• 氯氰菊酯：价格稳定，需求平稳。
• 建议关注：扬农化工、广信股份、利尔化学。

橡塑

• PE：价格上涨，需求恢复。
• PP：价格上涨，供应强劲。
• PA66：价格下跌，需求低迷。
• 建议关注：金发科技。

有机硅

• DMC：价格维稳，市场需求谨慎。
• 三氯氢硅：价格持平，需求较少。
• 建议关注：合盛硅业、新安股份。

重点产品涨跌情况

涨幅前五

• NYMEX天然气（+4.55%）
• 黄磷（+4.36%）
• 硫磺（+4.35%）
• 二甲苯（+3.67%）
• 丙酮（+3.62%）

跌幅前五

• 液氯（-33.22%）
• 烧碱（-10.84%）
• DMF（-5.17%）
• 磷酸（-4.49%）
• 草甘膦（-3.45%）

价差涨幅前五

• 电石法PVC（+207.47%）
• PTA（+116.47%）
• 黄磷（+25.78%）
• 季戊四醇（+18.07%）
• 粘胶短纤（+10.61%）

价差跌幅前五

• 热法磷酸（-842.00%）
• 涤纶短纤（-42.69%）
• PET（-23.96%）
• 烧碱（-21.07%）
• DMF（-19.75%）

供给侧动态

• 本周共有124家化工企业产能受影响，新增13家检修，10家重启。
• 检修集中在丙烯、丙烯酸、合成氨等产品。
• 预计2023年2月下旬将有4家企业重启生产。

风险提示

• 政策扰动
• 技术扩散
• 新技术突破
• 全球知识产权争端
• 全球贸易争端
• 碳排放趋严带来抢上产能风险
• 油价大幅下跌风险
• 经济大幅下滑风险

重点公司动态

• 诺普信：涨幅14.7%，农药板块。
• 湖南海利：涨幅13.6%，农药板块。
• 赛轮轮胎：涨幅12.3%，轮胎轮毂板块。
• 雅克科技：项目延期，影响其发展进度。
• 中触媒：2022年业绩快报显示，净利润增长13.50%。

总结

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格上涨，部分下跌，整体处于高位震荡状态。合成生物学、新材料、地产&消费链为三大投资主线，磷化工一体化企业亦有良好表现。同时，行业供给侧调整频繁，企业检修和重启情况对市场供应产生一定影响。在政策和市场需求的双重推动下，化工行业有望迎来新的发展机遇。