20220720-东吴证券-天孚通信-300394.SZ-2022年中报预告点评_H1业绩超预期_环比稳步向上_高速光引擎与激光雷达有望持续放量_3页_415kb

天孚通信 (300394) 2022年中报总结

核心内容

天孚通信在2022年上半年实现了业绩超预期，营业总收入达5.77亿元，同比增长17.92%；归母净利润达1.74亿元，同比增长26.08%。公司通过订单稳定交付、募投项目产能释放及汇率波动等多重因素推动了业绩增长。同时，公司积极拓展新业务领域，如激光雷达与医疗检测，进一步打开成长空间。基于公司稳健的财务表现与行业前景，分析师维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩超预期：公司2022年H1业绩表现优于市场预期，营收与净利润均实现同比增长，其中第二季度营收环比增长3.89%，归母净利润环比增长9.64%。
• 行业回暖：光通信行业整体回暖，尤其是数据中心建设对光器件需求持续增长，推动公司业务发展。
• 募投项目进展顺利：公司募投的“面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目”已实现收入增长，并将在2022年H2贡献更多产能，提升单位价值量。
• 产品线扩展：公司不断延展产品线，进入激光雷达与医疗检测等新赛道，具备快速转换与批量生产的能力，未来成长潜力较大。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司归母净利润分别为3.83亿元、4.71亿元、5.73亿元，对应EPS分别为0.97元、1.20元、1.46元，PE估值分别为28.88X、23.48X、19.29X，估值逐步下降，反映市场对其未来业绩的持续看好。
• 财务稳健：公司资产负债率较低，流动资产持续增长，现金流状况良好，具备较强的财务基础和扩张能力。

关键信息

营收与利润

财务预测

资产负债表 (百万元)

利润表 (百万元)

现金流量表 (百万元)

财务指标

风险提示

• 光模块新领域拓展不及预期
• 高速光模块基础建设不及预期

投资评级

• 公司投资评级：买入（维持）
• 行业投资评级：未明确提及，但整体看好光通信行业发展趋势

市场数据

其他信息

• 分析师：姚久花
• 执业证书：S0600522070002
• 邮箱：yaojh@dwzq.com.cn
• 数据来源：Wind, 东吴证券研究所