20211024-申港证券-机械设备行业研究周报_动力电池装机再创新高_持续看好锂电设备前景_15页_1mb

动力电池装机再创新高 持续看好锂电设备前景

核心内容概述

本报告分析了2021年9月我国动力电池装机量数据，回顾了机械设备行业近期表现，并探讨了锂电设备行业的前景。随着新能源汽车产业的快速发展，动力电池行业景气度持续上升，预计将迎来新一轮扩产周期，锂电设备商将从中受益。

主要观点

• 行业增长强劲：2021年9月，我国动力电池装机量达15.7GWh，同比增长138.6%，环比增长25%。其中，磷酸铁锂电池装机量增长尤为显著，同比增长309.3%，占比达60.5%。
• 市场集中度提升：9月国内新能源汽车市场配套动力电池企业数量减少至39家，行业集中度持续提高。前10家企业的装机量占总量的93.2%，宁德时代以56.5%的市场份额居首，比亚迪紧随其后，占比17.8%。
• 全球竞争格局：2021年1-8月，全球动力电池装机量为162.0GWh，同比增长150.4%。宁德时代以30.35%的市场份额位居全球第一，LG化学和三星SDI分别排名第二和第六。而日本企业如松下则面临市场份额流失。
• 投资建议：随着新能源汽车和锂电池行业持续扩张，锂电设备商将受益。建议关注与龙头企业紧密合作的设备供应商，如三一重工、先导智能、杭可科技、利元亨等。
• 行业景气度：机械设备行业PE(TTM)为26.82倍，PB(LF)为2.92倍，处于近三年较高水平。通用设备、能源设备、工程机械等行业处于景气高位，设备采购需求理论空间较大。

关键数据

9月动力电池装机量

全球动力电池装机量（1-8月）

• 全球装机量：162.0GWh，同比增长150.4%
• 宁德时代：49.1GWh，占全球总装机量的30.35%
• LG化学：39.7GWh，占24.54%
• SKI：排名第五
• 三星SDI：排名第六
• 日本企业如松下增长缓慢，失去市场份额

行情回顾

• 上周行情：申万机械行业上涨0.24%，位列28个一级子行业第15位。
• 年度表现：机械设备行业年涨幅为7.93%，位列第9位。
• 估值水平：
  • PE(TTM)：26.82倍（近三年均值27.9倍）
  • PB(LF)：2.92倍（近三年均值2.31倍）

投资策略

• 重点行业：通用设备、能源设备、工程机械等处于景气高位，设备采购需求理论空间较大。
• 重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、杭可科技、利元亨、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科、科沃斯、石头科技、奥普特等。

风险提示

• 制造业景气度下滑
• 原材料价格大幅上涨
• 汇率波动风险

评级信息

• 行业评级：增持（维持）
• 市场基准指数：沪深300指数
• 评级定义：
  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上

分析师信息

• 夏纾雨：机械行业首席分析师，复旦大学世界经济硕士，4年行业研究经验，曾就职于国联证券研究所。
• 黄程保：机械行业研究员，清华大学机械专业学士、硕士，曾就职于一汽-大众汽车有限公司。

行业评级体系

行业基本资料

图表目录（关键图表）

• 图1：我国动力电池装机量（GWh）
• 图2：我国配套动力电池企业数量（家）
• 图3：我国9月动力锂电池装机各厂商市场份额
• 图4：我国1-9月动力锂电池装机各厂商市场份额
• 图5：全球1-8月动力锂电池装机量（GWh）
• 图6：全球1-8月动力锂电池装机各家市场份额
• 图7：申万一级子行业周涨跌幅（%）
• 图8：申万一级子行业年涨跌幅（%）
• 图9：申万机械设备近三年PE（TTM）
• 图10：申万机械设备近三年PB（LF）
• 图11：PPI
• 图12：钢材（板材）价格指数
• 图13：秦皇岛动力煤（Q5500）价格（元/吨）
• 图14：布伦特原油期货结算价格（美元/桶）
• 图15：美元兑人民币中间价
• 图16：美元指数
• 图17：PMI
• 图18：PMI：生产
• 图19：PMI：新订单
• 图20：PMI：原材料库存
• 图21：PMI：从业人员
• 图22：基础设施建设投资累计同比增速（%）
• 图23：国家铁路固定资产投资完成额累计同比增速（%）
• 图24：房地产开发投资完成额累计同比增速（%）
• 图25：房屋新开工面积累计同比增速（%）
• 图26：房屋竣工面积累计同比增速（%）
• 图27：工业机器人产量累计同比增速（%）
• 图28：工业机器人产量单月同比增速（%）
• 图29：我国挖掘机当月销量（台）
• 图30：我国起重机当月销量同比增速（%）
• 图31：我国金属切削机床产量累计同比增速（%）
• 图32：我国新能源汽车销量当月值（辆）