锂电池行业月报：销量再创新高，短期总体仍不乐观-20220113-中原证券-18页_1mb

锂电池行业月报总结

核心内容概述

本报告为中原证券发布的锂电池行业月报，分析了2021年12月及2022年初的行业走势、新能源汽车销量、关键原材料价格变化以及相关政策与市场动态。整体来看，锂电池行业表现强劲，但短期内仍需谨慎对待。

主要观点

• 行业表现：2021年12月，锂电池板块指数下跌9.45%，新能源汽车指数下跌7.36%，而同期沪深300指数上涨1.99%，显示出锂电池板块表现弱于大盘。这主要是由于前期涨幅过大及政策表述变化所致。
• 新能源汽车销量：12月我国新能源汽车销量达53.1万辆，同比增长114.11%，环比增长18.0%。销量连续18个月同比增长，主要得益于低基数效应、政策支持、企业努力及消费者接受度提升。
• 动力电池装机：12月动力电池装机量为20.80GWh，同比增长95.97%，环比增长34.90%。宁德时代、比亚迪、中航创新航位列前三。
• 原材料价格：2022年1月11日，电池级碳酸锂价格为31.25万元/吨，较12月初上涨50.59%；氢氧化锂价格为24.44万元/吨，上涨22.99%；电解钴价格为50.15万元/吨，上涨2.35%；钴酸锂价格为42.35万元/吨，上涨0.12%；六氟磷酸锂价格为56.0万元/吨，上涨1.82%；DMC价格为9400元/吨，回落12.96%；电解液价格为12.0万元/吨，与12月初持平。
• 投资评级：维持锂电池行业“强于大市”投资评级，预计中长期行业景气持续向上，但短期内建议谨慎对待，关注细分领域龙头。
• 风险提示：包括政策执行力度不及预期、细分领域价格波动、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、盐湖提锂进展超预期及系统风险。

关键信息

2.1 新能源汽车销量

• 2021年12月销量：53.1万辆，同比增长114.11%，环比增长18.0%，占月度销量的19.06%。
• 2021年累计销量：350.72万辆，同比增长165.17%，占总销量的13.36%。
• 纯电动车销量占比：2021年12月纯电动车销量占比84.37%，预计2022年仍将维持在80%以上。

2.2 行业关键价格跟踪

• 碳酸锂：2022年1月11日价格为31.25万元/吨，较2021年12月初上涨50.59%，预计短期高位震荡。
• 氢氧化锂：2022年1月11日价格为24.44万元/吨，上涨22.99%，预计震荡上行。
• 电解钴：2022年1月11日价格为50.15万元/吨，较12月初上涨2.35%，预计高位震荡。
• 钴酸锂：2022年1月11日价格为42.35万元/吨，上涨0.12%，预计高位震荡。
• 六氟磷酸锂：2022年1月11日价格为56.0万元/吨，较12月初上涨1.82%，预计高位震荡。
• DMC：2022年1月11日价格为9400元/吨，较12月初回落12.96%，预计高位震荡。
• 电解液：2022年1月11日价格为12.0万元/吨，与12月初持平，预计高位震荡。

2.3 动力电池装机

• 2021年11月装机量：20.80GWh，同比增长95.97%，环比增长34.90%。
• 2021年1-11月累计装机量：128.25GWh，同比增长153.09%。
• 乘用车装机占比：2021年1-10月乘用车装机占比达86.26%，三元材料装机占比49.32%。

2.4 全球新能源乘用车及比亚迪销量

• 全球新能源乘用车销量：2021年11月销量721,456辆，同比增长74.1%，占汽车市场11.5%。
• 比亚迪销量：2021年12月销量93,945辆，同比增长225.73%，占公司总销量的94.79%，预计2022年占比将超过70%。

行业与公司要闻

• 政策动态：2022年1月1日起取消乘用车制造外资股比限制，推动新能源汽车行业发展。
• 企业动态：
  • 宁德时代、比亚迪、中创新航位列动力电池装机前三。
  • 北汽蓝谷完成第二代固态电芯开发。
  • 北京市调整新能源小汽车指标申请条件。
  • 比亚迪推出21款新车，包括8款纯电动及插电混动车型。
  • 蔚来与浙江商业集团签署战略合作协议，建设换电网络。
  • 欧洲本土企业Northvolt成功下线首块锂电池。

投资建议

• 行业评级：维持“强于大市”投资评级。
• 短期建议：由于政策变化及补贴退坡影响尚不确定，建议谨慎对待板块投资机会。
• 中长期建议：重点关注行业龙头，特别是细分领域内的领先企业。

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期。
• 细分领域价格大幅波动。
• 新能源汽车销量不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 盐湖提锂进展超预期。
• 系统性风险。

图表目录

• 图1：锂电池指数相对于沪深300表现
• 图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现
• 图3：2018-2021年我国新能源汽车月度销量及增速
• 图4：2018-2021年我国新能源汽车月度销量占比
• 图5：2018-2021年我国纯电动新能源汽车月度销量及增速
• 图6：2018-2021年我国纯电动新能源汽车月度销量占比
• 图7：2016-2022年碳酸锂价格曲线
• 图8：2016-2022年氢氧化锂价格曲线
• 图9：2016-2022年电解钴价格曲线
• 图10：2016-2022年钴酸锂价格曲线
• 图11：2016-2022年硫酸钴价格曲线
• 图12：2016-2022年三元前驱体价格曲线
• 图13：2016-2022年三元和LFP价格曲线
• 图14：2016-2022年六氟磷酸锂价格曲线
• 图15：2016-2022年DMC价格曲线
• 图16：2016-2022年电解液价格曲线
• 图17：2019-2021年我国新能源汽车月度装机量及增速
• 图18：2018-2021年乘用车装机占比
• 图19：2019-2021年三元材料装机占比
• 图20：2021年10月动力电池出货量Top10
• 图21：全球新能源乘用车销量
• 图22：比亚迪新能源汽车月度销量及增速
• 图23：比亚迪新能源汽车月度销量占比
• 图24：锂电池板块PE(TTM)对比

重要声明

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