20211017-莫尼塔投资-先进制造锂电行业周报_9月新能源汽车销量再创新高_坚定看好锂电池产业链_13页_1mb

新能源汽车与锂电池产业链周报总结

核心内容

2021年9月，国内新能源汽车销量再创新高，达到35.7万辆，同比增长148%，环比增长11.4%。1-9月累计销量达215.7万辆，同比增长185%。9月新能源汽车渗透率为17.3%，环比提升0.2个百分点，1-9月累计渗透率为11.6%。尽管芯片短缺对部分车企产生影响，但整体对行业影响较小，全年新能源汽车销量有望突破300万辆。

动力电池装车量在9月达到15.7GWh，同比增长138.6%，环比增长25%。其中，三元电池装车量为6.1GWh，占比38%，较上月下降4个百分点；磷酸铁锂电池装车量为9.5GWh，占比60.5%，较上月上升5个百分点。1-9月动力电池累计装车量达92.0GWh，同比增长169.1%。磷酸铁锂的渗透率持续提升，其成本优势和安全性使其在市场中更具竞争力。

主要观点

• 新能源汽车销量增长：新能源汽车销量持续增加，带动动力电池装车量高增，行业整体处于景气周期。
• 磷酸铁锂替代趋势明显：磷酸铁锂装车量占比已超60%，其在成本和安全性方面的优势将进一步提升渗透率。
• 动力电池集中度提升：宁德时代、比亚迪和中航分别占据9月动力电池装车量的56.5%、16%和6.1%，其中宁德时代市场份额环比提升5个百分点。
• 电池材料价格高位运行：受下游需求旺盛和双控政策影响，钴精矿、锂盐、六氟磷酸锂等材料价格持续上涨，市场处于供不应求状态。

关键信息

锂电池材料价格走势

1. 钴精矿：华东地区价格为20.4美元/磅，较上周上涨2%。
2. 锂盐：电池级氢氧化锂均价为18.99万元/吨，电池级碳酸锂均价为19.33万元/吨，分别较上周上涨2.70%和2.65%。
3. 六氟磷酸锂：价格已达51万元/吨，较上周上涨6.47%。
4. 磷酸铁锂（电解液）：价格为10.7万元/吨，较上周上涨6.25%。
5. 负极材料：低端石墨化价格上涨10%，高端石墨化价格保持稳定，但年初以来涨幅达47.06%。
6. 隔膜材料：价格总体平稳，但供应紧缺可能推动价格上行。

产业链环节表现

1. 锂电池厂商：成本有望向主机厂传导，盈利预期出现拐点。
2. 锂电铜箔赛道：供给缺口扩大，加工费持续上涨，龙头企业将受益于量价齐升。
3. 正极&前驱体：产销增速显著，磷酸铁锂需求空间打开，三元正极高镍化趋势明确，龙头企业积极扩产。
4. 隔膜赛道：竞争格局良好，头部企业毛利率保持在40%以上，随着海外电动化推进，盈利空间有望扩大。
5. 电解液赛道：六氟磷酸锂价格上涨弹性较大，电解液企业业绩放量，企业加码新型锂盐业务，进一步凸显成本和利润优势。
6. 锂电设备：受益于动力电池第二次扩产潮和海外需求增长，中国龙头锂电设备企业将获取新的增长点。

公司动态

• 永太科技：三季度营收12.97亿元，净利润3.75亿元，同比增长显著，受益于6F产品价格上涨和产能释放。
• 多氟多：三季度营收24.02亿元，净利润4.29亿元，受益于新材料产品需求旺盛。
• 格林美：预计三季度净利润6.84亿元~7.49亿元，同比增长110%~130%，产能释放和产品结构优化是主要驱动因素。
• 石大胜华：前三季度净利润7.1亿元至7.7亿元，同比大幅增长，受益于产品价格上涨。
• 中伟股份：预计三季度净利润7.46亿元~7.88亿元，同比增长166.16%~181.15%，受益于三元前驱体需求增长和产能释放。
• 道氏技术：三季度净利润3.86亿元~5.01亿元，同比增长显著，受益于产品结构优化和销量提升。
• 杉杉股份：预计前三季度净利润26.8亿元至27.6亿元，同比增长865%~894%，锂电材料业务和新业务贡献显著。
• 星源材质：预计三季度净利润2.05亿元~2.21亿元，同比增长99.84%~115.44%，受益于出货量提升和产品涨价。
• 新宙邦：三季度净利润8.60亿元~8.97亿元，同比增长130%~140%，受益于下游需求增长和项目投产。
• 中国宝安：三季度净利润8.5亿元~9亿元，同比增长62.97%~72.55%，受益于锂电材料需求增长和房地产项目利润。
• 中材科技：三季度净利润22.91亿元~30.55亿元，同比增长50%~100%，受益于玻璃纤维和风电叶片业务增长。

风险提示

• 新能源汽车产销不及预期
• 政策变化不及预期
• 订单新接或交付低于预期
• 技术更新风险
• 市场竞争加剧风险
• 供应链短缺风险

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