20210423-申港证券-机械设备行业研究周报_动力锂电池设备行业分析_17页_1mb

投资摘要总结

核心内容

• 行业概况：申万机械行业本周上涨1.76%，位列28个一级子行业第14位，PE（TTM）为29.25倍，PB（LF）为2.8倍。
• 行业重点分析：本周重点分析动力锂电池设备行业，探讨其发展现状与前景。

主要观点

1. 国内锂电池装机量约占全球的一半

• 2019年全球动力锂电池装机量为117GWh，国内装机量为62GWh，占比53%。
• 2020年全球动力锂电池装机量增长至137GWh，国内装机量为64GWh，占比47%。
• 国内装机量虽略有下降，但仍占据全球市场的重要份额。

2. 国内动力锂电池厂商市场主要局限在国内

• 2020年全球动力电池装机总量中，国内厂商占比36.5%。
• 宁德时代2020年装机量为34GWh，全球市场份额为24.82%，其中50%来自国内市场。
• 国内厂商的市场份额主要来源于国内市场，尚未形成显著的国际竞争力。

3. 国产锂电设备厂商销售收入以国内为主

• 锂电设备厂商与锂电池厂商的工艺高度绑定，导致其市场以国内市场为主。
• 除杭可科技外，其他锂电设备厂商的海外收入占比普遍较低，海外业务尚未完全打开。
• 2019年国内锂电设备厂商收入结构如下：

4. 国产锂电池设备行业发展之路

• 国内锂电池设备行业经历了三个发展阶段：
  1. 1997-2002年：依赖进口设备，自动化程度高但成本昂贵。
  2. 2002-2006年：随着锂电池应用扩大，国内设备制造商逐步发展，实现半自动化生产。
  3. 2007年以来：在政策支持下，实现全自动化控制，逐步替代进口设备。
• 国内设备厂商已形成产业集群，并开始向海外市场拓展，具备成为国际领先者的潜力。

关键信息

• 行业趋势：国内锂电设备厂商正在逐步拓展海外市场，海外业务收入呈逐年递增趋势。
• 重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。
• 投资策略：关注通用设备、能源设备、工程机械等行业，这些行业设备采购理论需求空间较大。
• 行业评级：当前评级为“增持（维持）”。

风险提示

• 制造业景气度下滑
• 原材料价格大幅上涨
• 汇率波动风险

行业基本资料

• 股票家数：374家
• 行业平均市盈率：23.89倍
• 市场平均市盈率：20.47倍

国内外主要锂电设备提供商

行业评级体系

• 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
• 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上

市场基准指数为沪深300指数。