20220113-中原证券-锂电池行业月报_销量再创新高_短期总体仍不乐观_18页

锂电池行业月报总结

核心内容

2022年1月13日发布的锂电池行业月报指出，2021年12月锂电池板块指数下跌9.45%，新能源汽车指数下跌7.36%，而同期沪深300指数上涨1.99%。尽管如此，锂电池行业整体仍保持增长态势，2021年12月我国新能源汽车销量达53.1万辆，同比增长114.11%，环比增长18.0%。行业总体表现仍偏谨慎，主要因前期涨幅过大及政策变化影响。

主要观点

• 新能源汽车销量持续增长：2021年12月销量创历史新高，主要得益于基数较低、政策支持、产品驱动及消费者接受度提升。
• 锂电池板块估值偏高：截止2022年1月11日，锂电池板块PE（TTM）为66.80倍，高于历史平均水平，短期内需谨慎。
• 行业景气度持续向上：虽然短期存在不确定性，但中长期新能源汽车行业前景良好，板块值得重点关注。
• 个股分化趋势明显：随着行业集中度提升，建议持续关注细分领域龙头。

关键信息

2.1 新能源汽车销量及行业价格跟踪

• 销量趋势：2021年12月销量达53.1万辆，同比增长114.11%，环比增长18.0%，连续18个月同比增长。
• 纯电动占比：2021年12月纯电动销售占比84.37%，预计2022年仍将维持在80%以上。
• 动力电池装机：2021年11月动力电池装机量20.80GWh，同比增长95.97%。宁德时代、比亚迪、中创新航位列前三。
• 价格波动：
  • 碳酸锂：2021年底价格达28.20万元/吨，2022年1月11日为31.25万元/吨，上涨50.59%。
  • 氢氧化锂：2021年底价格达22.99万元/吨，2022年1月11日为24.44万元/吨，上涨22.99%。
  • 电解钴：2022年1月11日价格为50.15万元/吨，环比微涨2.35%。
  • 六氟磷酸锂：2022年1月11日价格为56.0万元/吨，环比上涨1.82%。
  • 电解液：2022年1月11日价格为12.0万元/吨，与12月初持平。
  • DMC：2022年1月11日价格为9400元/吨，环比下降12.96%。

2.2 全球新能源汽车市场

• 全球销量：2021年11月全球新能源乘用车销量达721,456辆，同比增长74.1%。
• 市场格局：大众以14.6%市占率位居第一，特斯拉以13.6%市占率位居第二。
• 比亚迪表现：2021年12月销量93,945辆，同比增长225.73%，全年销量达603,783辆，同比增长218.30%。

3.1 行业动态与要闻

• 政策动态：2022年1月1日起取消乘用车制造外资股比限制，鼓励新能源汽车发展。
• 技术进展：宁德时代、比亚迪、国轩高科等企业在动力电池领域持续领先，部分企业如北汽蓝谷完成固态电池开发。
• 市场变化：2022年新能源汽车补贴退坡，可能促使消费者提前消费。

3.2 公司要闻回顾

• 股权变动：多家公司涉及股东减持、增持及非公开发行股票事项，如赣锋锂业、石大胜华、杉杉股份、亿纬锂能等。
• 业绩预告：部分公司如杉杉股份、龙蟠科技、中国宝安等预计2021年净利润大幅增长。
• 战略合作：蔚来与浙江商业集团签署战略合作协议，建设换电网络；比亚迪与大众中国达成合作。

投资建议

• 投资评级：维持“强于大市”评级。
• 短期建议：因前期涨幅较大及政策变化，短期建议谨慎对待锂电池板块投资机会。
• 中长期建议：重点关注新能源汽车行业，特别是细分领域龙头。

风险提示

• 政策风险：行业政策执行力度不及预期。
• 价格波动：细分领域价格大幅波动。
• 销量不及预期：新能源汽车销量可能低于预期。
• 竞争加剧：行业竞争可能进一步加剧。
• 技术风险：盐湖提锂进展超预期可能影响市场格局。
• 系统风险：市场整体系统性风险。