20230825-东吴证券-九牧王-601566.SH-23年中报点评_Q2主业加速恢复_非经损益影响净利_4页_374kb

报告摘要

营收与净利润
- 2023年上半年营收140.1亿元，同比+88.5%，恢复至2021年同期水平。
- 扣非净利润13.8亿元，同比+173.3%，盈利水平显著改善。
- 归母净利润9.24亿元，同比扭亏。Q2单季归母净利亏损，主因公允价值变动及资产减值拖累。
分品牌表现
- 九牧王：收入+126%，店效提升带动增长。
- FUN/ZIOZIA：因关店优化渠道，收入同比下滑。
毛利率与费用率
- 毛利率同比+29.9%至63.68%，Q2因控折扣提毛利率至67.55%。
- 费用率同比-6.4pct至4.536%，销售费用下降显著。