20220329-山西证券-汽车_月度数据分析及4月展望_产销同比上升_新能源汽车维持高增长_27页_2mb

汽车行业月度数据分析及4月展望总结

核心内容

2022年3月，汽车行业整体表现不佳，沪深300指数下跌9.45%，汽车行业下跌11.20%，在中信一级行业中排名第24位。新能源汽车保持高增长，成为行业亮点。

主要观点

• 市场回顾：

  • 汽车行业在2022年2月产销回暖，产量和销量同比分别增长20.67%和19.42%。
  • 乘用车产销量同比分别增长32.01%和28.68%，其中轿车、SUV销量增长较多，而交叉型乘用车销量下降。
  • 商用车产销同比分别下降18.07%和16.41%，但降幅有所收窄。
  • 新能源汽车产销同比分别增长197.94%和204.40%，保持高位增长。

• 行业表现：

  • 汽车销售及服务行业涨幅最大，达到+1.18%。
  • 汽车零部件行业跌幅最大，为-13.14%。
  • 新能源汽车和吉利概念板块跌幅较大，分别为-14.12%和-13.81%。

• 个股表现：

  • 中路股份涨幅最高，达到+60.02%。
  • 腾龙股份跌幅最大，为-29.10%。
  • 汽车行业PE（TTM）为12.12，远低于近五年平均值29.11。

• 政策影响：

  • 2021年11月工信部发布政策，推动工业绿色发展，重点支持新能源汽车和智能网联汽车。
  • 2021年12月住建部公布智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展第二批试点城市名单，包含重庆、深圳等10个城市。

• 投资建议：

  • 短期建议关注新能源整车、盈利能力强的核心零部件、电池回收企业。
  • 长期看好智能化、网联化、电动化、共享化趋势，以及新能源汽车的持续增长。

关键信息

• 行业趋势：

  • 汽车行业整体增长空间仍存，但市场由增量向存量转化。
  • 新能源汽车渗透率持续提升，成为增长核心动力。

• 细分市场：

  • 乘用车市场回暖明显，自主品牌和日系、美系品牌表现较好。
  • 商用车市场整体低迷，但货车和客车销量有所回升。

• 风险提示：

  • 国内经济增长低于预期。
  • 汽车销量不及预期。
  • 新冠肺炎疫情持续蔓延。

估值与市场表现

• 汽车行业PE（TTM）为12.12，处于相对低位。
• 汽车销售及服务行业PE（TTM）为23.43，是表现最好的细分行业之一。
• 汽车零部件行业PE（TTM）为35.65，是表现最差的细分行业之一。

上市公司表现

• 上汽集团、广汽集团、东风汽车同比提升较大。
• 福田汽车、长城汽车、长安汽车同比降幅较大。
• 预计疫情好转后，整体汽车销量将进一步提升，新能源汽车销量持续增长。

未来展望

• 疫情影响下，短期销量可能下降，但积压消费预计在年中释放。
• 新能源汽车市场将继续保持高速增长，渗透率有望进一步提升。
• 乘用车市场将由增量向存量转化，竞争将更加激烈。
• 商用车市场整体低迷，但货车和客车销量有所回升。

总结

2022年3月，汽车行业整体表现不佳，但新能源汽车保持高增长。乘用车市场回暖明显，商用车市场整体低迷，但降幅有所收窄。市场估值处于相对低位，建议关注新能源整车、核心零部件和电池回收企业。政策推动下，新能源汽车和智能网联汽车发展迅速，未来市场空间广阔。