20220127-山西证券-汽车月度数据分析及2月展望_汽车产销回暖明显_产量增幅较大_28页_2mb

汽车行业月度数据分析及2月展望总结

核心内容

• 行业整体表现：2022年1月，汽车行业整体表现不佳，沪深300指数下跌5.30%，汽车行业下跌8.92%，在中信一级行业中排名第22位。
• 细分行业表现：汽车零部件行业跌幅最大，为-6.58%，而专用汽车行业跌幅最小，为-12.13%。
• 新能源汽车表现：2021年12月新能源汽车产销再创新高，产销量分别为51.80万辆、53.09万辆，环比分别增长13.30%和18.02%，同比分别增长120.05%和113.94%。
• 乘用车市场：乘用车产销量分别为252.69万辆、242.16万辆，环比增长13.24%和10.47%，同比分别增长8.39%和1.96%。其中，A00级轿车增长较快。
• 商用车市场：商用车产销分别为38.03万辆、36.44万辆，环比增长7.69%和10.53%，同比分别下降25.31%和20.12%。货车和客车销量均同比下滑，但降幅有所收窄。
• 投资建议：短期关注受芯片影响较大的乘用车整车企业回暖以及核心零部件企业；长期看好新能源汽车的发展及智能化、网联化、电动化、共享化转型。
• 风险提示：国内经济增长低于预期；海外新冠肺炎疫情持续蔓延。

主要观点

1. 行业市场表现

• 汽车行业整体表现疲软，但新能源汽车表现突出。
• 汽车零部件行业跌幅最大，专用汽车行业跌幅最小。
• 汽车相关概念板块中，智慧停车和参股宁德时代跌幅较大，而乙醇汽油和燃料电池行业跌幅显著。

2. 月产销环比上升，新能源汽车月销量再创新高

• 芯片供应有所缓解，汽车产量增幅明显，销量同比回正。
• 新能源汽车产销两旺，产销量同比维持高速增长态势。
• 新能源乘用车产销量同比增速显著领先新能源商用车。
• 纯电动汽车和插电式混合动力汽车产销量增长迅速，燃料电池汽车也有所增长。

3. 商用车产销环比降幅有缩窄趋势

• 商用车产销环比增长，但同比仍呈下降趋势。
• 货车产销量持续下降，但降幅有所收窄。
• 轻型货车更具竞争力，未来需求有望提升。
• 客车销量同比微降，但环比增长，电动化进程继续推进。

4. 乘用车市场细分表现

• 轿车、SUV销量同比增长，MPV和交叉型乘用车销量同比下降。
• 自主品牌、美系品牌、德系品牌销量同比增长，日系、韩系品牌销量同比下降。
• 豪华车销量同比下降，但降幅快速缩窄，市场份额维持高位。

5. 上市公司产销数据

• 上汽、广汽、长城等公司销量和产量环比提升较大，广汽和长城同比增幅明显。
• 部分公司如福田、江淮、东风等销量和产量同比表现不佳。

关键信息

1. 产销数据

• 2021年12月，汽车产销量分别为290.72万辆、278.59万辆，环比分别增长12.48%和10.48%，同比分别增长2.35%和-1.60%。
• 乘用车产销量分别为252.69万辆、242.16万辆，环比分别增长13.24%和10.47%，同比分别增长8.39%和1.96%。
• 商用车产销量分别为38.03万辆、36.44万辆，环比分别增长7.69%和10.53%，同比分别下降25.31%和20.12%。

2. 销售份额

• 轿车和SUV合计市场份额达93.62%，MPV市场份额为4.68%。
• 自主品牌乘用车销售份额为46.94%，美系品牌为11.35%，德系品牌为18.95%，日系品牌为18.50%，韩系品牌为2.56%。

3. 新能源汽车

• 新能源汽车产销量分别为51.80万辆、53.09万辆，同比分别增长120.05%和113.94%。
• 新能源乘用车产销量分别为48.81万辆、49.80万辆，同比分别增长127.70%和120.65%。
• 新能源商用车产销量分别为2.99万辆、3.29万辆，同比分别增长42.13%和46.59%。

4. 上市公司表现

• 上汽集团、广汽集团、长城汽车等公司销量和产量环比提升较大。
• 部分公司如福田、江淮、东风等销量和产量同比表现不佳。

5. 政策支持

• 商务部推动汽车消费，支持新能源汽车发展。
• 工业和信息化部加强产融合作，推动工业绿色发展。
• 住房和城乡建设部确定智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展试点城市。

6. 风险提示

• 国内经济增长低于预期。
• 海外新冠肺炎疫情持续蔓延。

2月展望

• 整体汽车市场有望回暖，新能源汽车销量将继续增长。
• 自主品牌乘用车市场有望迎来结构性机会。
• 轻型货车和新能源客车市场值得关注。
• 随着政策支持，新能源汽车市场将持续增长，渗透率有望进一步提升。