20211127-山西证券-汽车月度数据分析及12月展望_汽车消费回暖_新能源高速增长_29页_2mb

汽车行业月度数据分析及12月展望总结

核心内容概述

2021年10月，汽车行业整体表现有所回暖，其中新能源汽车产销两旺，成为行业增长的主要驱动力。乘用车产销量环比上升，但同比仍呈下降趋势，而商用车产销则受到货车销量大幅下滑的影响，整体下降。在政策支持和市场需求的双重推动下，新能源汽车市场持续扩张，渗透率逐步提升。尽管短期内受芯片供应不足和原材料价格上涨等因素影响，行业面临下行压力，但随着芯片供应缓解和政策完善，长期发展趋势依然向好。

主要观点

1. 行业市场表现

• 2021年11月，沪深300指数下跌0.25%，而汽车行业上涨3.04%，在中信一级行业中排名第14位。
• 专用汽车涨幅最大，达17.73%，而乘用车跌幅最大，为-5.28%。
• 新能源汽车表现强劲，涨幅显著，成为市场亮点。

2. 乘用车市场

• 10月乘用车产销量分别为198.82万辆和200.68万辆，环比分别增长12.53%和14.64%，但同比分别下降4.58%和4.87%。
• 芯片供应问题和原材料价格上涨是主要制约因素。
• 自主品牌销量同比增长，市场份额显著提升，而豪华车零售端销量持续下降。
• 轿车、SUV、MPV销量环比增长明显，尤其是A00级轿车实现销量翻番。

3. 商用车市场

• 10月商用车产销量分别为34.23万辆和32.60万辆，环比分别增长10.38%和2.97%，但同比分别下降26.89%和29.69%。
• 货车销量同比大幅下降，但降幅环比收窄，客车销量持续下降。
• 货车市场预计全年销量维持高位运行，但重型货车受国六排放政策影响，需求集中在上半年。

4. 新能源汽车市场

• 10月新能源汽车产销量分别为39.73万辆和38.34万辆，环比分别增长12.47%和7.26%，同比分别增长138.37%和139.36%。
• 纯电动汽车增速最快，插电式混合动力汽车也实现销量翻番。
• 新能源汽车全年累计产销量分别为256.56万辆和254.25万辆，同比分别增长180.61%和182.13%。
• 新能源汽车渗透率提升，成为乘用车与零部件企业增长的核心动力。

关键信息

上市公司表现

• 10月，上汽集团和长安汽车同比降幅相对较少，广汽集团、长城汽车销量环比提升显著。
• 乘用车行业上市公司销量普遍下降，但新能源车销量持续增长。

风险提示

• 国内经济增长低于预期
• 海外新冠肺炎疫情持续蔓延

投资建议

• 短期关注新能源产业链、新车发布频繁的乘用车标的
• 长期关注智能化、网联化、电动化、共享化转型趋势
• 建议关注具有优质品牌、车型完善、爆款频出的整车制造商
• 关注进入优质产业链的零部件龙头供应商

图表与数据

• 图1：过去一个月行业涨跌幅（%）
• 图2：子行业涨跌幅情况（%）
• 图3：最近一个月汽车行业各子版变化情况
• 图4：过去一个月概念板块涨跌情况
• 图5：汽车行业近五年PE（TTM）变化
• 图6：中信一级行业估值排序
• 图7：汽车月产销情况（万辆，%）
• 图8：汽车累计产销情况（万辆，%）
• 图9：汽车经销商库存预警指数及库存系数
• 图10：汽车出口情况（辆，%）
• 图11：乘用车月产销情况（万辆，%）
• 图12：乘用车累计产销情况（万辆，%）
• 图13：乘用车库存情况（万辆）
• 图14：社零总额及汽车类消费品零售额累计值（亿元，%）
• 图15：乘用车分车型销量对比（万辆）
• 图16：乘用车销售份额分布情况
• 图17：分国别乘用车销量占比
• 图18：ABB品牌轿车月销量表现（辆，%）
• 图19：豪华车市场销售份额（%）
• 图20：乘用车厂家批发/零售周日均数据（辆，%）
• 图21：商用车产销情况（单位：万辆，%）
• 图22：商用车累计产销情况（单位：万辆，%）
• 图23：商用车库存情况（万辆）
• 图24：货车产销情况（万辆，%）
• 图25：货车累计产销情况（万辆，%）
• 图26：货车分车型单月销售份额
• 图27：货车分车型本年累计销售份额
• 图28：客车产销情况（万辆，%）
• 图29：客车累计产销情况（万辆，%）
• 图30：客车分车型单月销售份额（万辆，%）
• 图31：客车分车型本年累计销售份额（万辆，%）
• 图32：新能源汽车产销数据（万辆，%）
• 图33：新能源汽车累计产销数据（万辆，%）
• 图34：主要上市公司销量

表格与数据

• 表1：过去一个月涨跌幅排名前十的个股（%）
• 表2：过去一个月各细分行业（中信三级）涨跌排名前三的个股（%）
• 表3：重点标的PE（TTM）
• 表4：汽车细分行业（中信三级）PE（TTM）
• 表5：乘用车细分市场销售情况
• 表6：分国别乘用车销量数据
• 表7：货车细分车型产量情况（单位：万辆，%）
• 表8：细分车型销量情况（单位：万辆，%）
• 表9：客车分车型产量数据（单位：万辆）
• 表10：分车型销量数据（单位：万辆）
• 表11：新能源汽车按车型分类产销情况（万辆，%）
• 表12：新能源汽车按动力来源分类产销情况（辆，%）
• 表13：上市公司汽车产量数据
• 表14：上市公司汽车销量数据
• 表15：近期汽车行业相关重要政策梳理