20130825-宏源证券-分布式示范区公布_三季度看国内_12页_880kb

新能源设备行业周报总结

核心内容

本周新能源设备行业呈现出多晶硅料与组件价格上涨，硅片与电池片价格基本稳定。随着国内分布式光伏发电应用示范区的公布，国内光伏市场需求有望加速增长。同时，海外光伏公司二级市场走势分化，部分公司因业绩改善而上涨，另一些则因市场变化而下跌。

主要观点

1. 光伏产品价格走势

   • 多晶硅料价格大幅上涨，单晶硅料价格稳中略升。
   • 多晶硅片价格基本稳定，单晶硅片因效率优势，市场份额可能提升。
   • 多晶电池片价格小幅下跌，单晶电池片价格亦小幅下跌。
   • 组件价格小幅上涨，部分企业因配额政策获得生存保障，市场仍需等待政策细则以释放需求。

2. 行业重大事件

   • 国家能源局公布了第一批分布式光伏发电应用示范区名单，涉及7省5市，共18个项目，总规模1.823GW。
   • 分布式光伏发电金融支持将扩大到自然人，支持范围包括电力企业、分散项目和自然人，其中自然人建光伏项目将获得5万-50万的借款支持。
   • 中国电科院牵头制定32项国家标准，涵盖新能源、配电、系统等多个领域。
   • 温州市发布地方补贴政策，每度电补贴0.1~0.2元。
   • 南非第三阶段REIPPP投标结束，预计新增光伏装机401.7MW。
   • 南方电网出台支持光伏发展的指导意见，加速分布式项目发展。

3. 公司重要公告

   • 天合光能：发布半年报，二季度出货量超预期，毛利率提升，上调年度出货量展望。
   • 大港股份：营业收入与净利润均下降，但毛利率有所提升。
   • 航天机电：营业收入大幅增长，扭亏为盈，毛利率显著提高。
   • 欣旺达：营业收入与净利润增长，毛利率下降，客户资源巩固。
   • 拓日新能：营业收入增长，净利润下降，经营现金流改善。
   • 大洋电机：营业收入与净利润增长，毛利率提升。
   • 风帆股份：AGM电池通过检测，项目进展顺利，有望提升盈利水平。

4. A股新能源公司二级市场走势

   • 光伏行业股票总市值加权平均股价上涨4.22%，远高于上证综指0.53%的涨幅。
   • 部分公司如隆基股份、阳光电源、东方日升等股价上涨，评级为“买入”或“增持”。
   • 大港股份、航天机电等公司因业务转型和政策利好，业绩显著改善，股价表现良好。

5. 海外光伏公司二级市场走势

   • 海外光伏公司股价出现分化，天合光能与阿特斯太阳能涨幅较大。
   • 韩华新能源与赛维LDK跌幅显著。
   • 海外中概光伏公司整体表现优于大盘，主要受国内政策利好与天合光能业绩超预期影响。

关键信息

• 分布式光伏示范区：涉及18个项目，总规模1.823GW，其中2013年开建749MW，剩余在2015年完成。
• 政策支持：国家能源局与南方电网出台多项政策，支持分布式光伏发展，包括电价补贴与并网服务。
• 市场表现：A股新能源公司整体表现优于大盘，海外中概光伏公司同样受益于国内政策利好。
• 公司业绩：天合光能二季度出货量超预期，毛利率提升，成为市场关注焦点。
• 行业前景：国内分布式市场大门开启，政策细则有望刺激需求，同时部分企业因成本与品质问题，仍依赖进口料。

重点公司表现

分析师点评

• 分布式光伏示范区的批准标志着国内分布式市场大门的开启，下半年建设有望加速。
• 国家补贴政策与并网支持政策的出台，将促进分布式市场发展，对相关企业有利。
• 天合光能因二季度出货量超预期，毛利率与净利率提升，成为市场亮点。
• 隆基股份与阳光电源因国内光伏需求增长，被继续推荐。
• 部分公司因成本与品质问题，仍依赖进口，需提升竞争力。

总结

本周新能源设备行业在政策利好与市场需求提升的推动下，整体表现积极。分布式光伏示范区的建设将加速国内市场的启动，同时政策支持和金融创新为行业带来新的增长点。部分公司如天合光能、隆基股份、阳光电源因业绩超预期和行业前景被重点推荐。海外光伏公司市场表现分化，主要受国内政策与公司业绩影响。行业前景看好，但部分企业仍需克服成本与品质问题以增强竞争力。