20130701-长城证券-分布式推广从示范区开始_14页_1mb

长城证券光伏行业分析报告总结

核心内容概述

本报告由长城证券发布，分析了光伏行业近期动态及重点个股表现，提出了对行业的推荐评级，并对相关政策、市场趋势及公司基本面进行了详细解读。报告认为光伏行业已出现反转迹象，政策支持与市场需求共同推动行业发展。

主要观点

• 行业反转：全球需求稳定增长，传统欧洲市场地位下降，去产能化持续推进，供需格局向平衡态发展。产品价格企稳反弹，企业盈利改善已得到确认。
• 政策支持：国家能源局召开分布式光伏发电工作会，提出《分布式光伏发电示范区工作方案》，明确度电补贴上限为0.45元/kWh，标志着国内分布式光伏正式启动。
• 海外进展：洛杉矶市推出太阳能上网电价补贴计划，将通过屋顶电池板产生150MW能源，推动本地可再生能源发展。
• 个股推荐：报告重点推荐宏发股份、理工监测、亿纬锂能和航天机电四家公司，认为其具备较强竞争优势和成长潜力。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

个股重点推荐理由

• 宏发股份：继电器行业龙头，市场份额逐步侵蚀外资，技术实力领先，子公司定位清晰，估值便宜，安全边际足。
• 理工监测：在线监测产品市场需求旺盛，产品线齐全，具有自主知识产权，研发和资质领先，资金充足，扩张能力强。
• 亿纬锂能：在智能表计电池和电子烟电池领域均为细分龙头，具备精准战略眼光、龙头定位和强大执行力。
• 航天机电：央企背景，资源优势突出，通过股权转让优化资产结构，聚焦光伏电站开发，有望扭转经营亏损。

上市公司动态

• 中利科技：调整非公开发行股票预案，募集资金用于140MW光伏电站建设，控股股东承诺认购。
• 汇川技术：2013年上半年预计实现营业收入6.60-7.40亿元，同比增长25%-40%。
• 方正电机：2013年上半年净利润预计同比下降50%-80%，主要因研发费用增加。
• 中能电气：2013年上半年净利润同比增长0%-15%。
• 金卡股份：收购石嘴山市华辰投资60%股权，介入天然气产业链，学习运营经验。
• 拓日新能、首航节能、金杯电工、大连电瓷、华西能源：均签订重大合同，涉及光伏电站、热电联产设备、铁路系统物资、战略合作协议及生活垃圾焚烧发电项目，对公司业绩产生积极影响。

分布式光伏政策

• 国家能源局要求各省市在7月10日前完成实施方案上报，获批示范区需在7月底前启动项目建设。
• 补贴上限为0.45元/kWh，分为三类：工商业用户0.2元/度、大工业用户0.4元/度、居民及优惠用户0.6元/度。
• 行业内对“上网电价”政策仍有期待，但目前仍以“自发自用”模式为主。

光伏产品价格走势

• 多晶硅料：国内129.44元/kg，国外18.00美元/kg，价格平稳。
• 硅片：多晶硅片八寸5.87元/片，单晶硅片八寸8.01元/片，价格略有波动。
• 电池片：多晶电池片156mm156mm 2.00元/W，单晶电池片156mm156mm 2.72元/W，价格稳定。
• 组件：多晶组件260W 4.05元/W，单晶组件280W 4.99元/W，价格有所分化。

海外新能源股票走势

• 美国市场：第一太阳能（+8.32%）、SUNPOWER（+12.87%）、阿特斯太阳能（+20.24%）等表现较好。
• 欧洲市场：韩华新能源（+14.84%）、GT SOLAR（+11.11%）等上涨。
• 亚洲市场：保利协鑫能源（-8.24%）、卡姆丹克太阳能（-2.86%）等表现疲软。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上）；推荐（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间）；中性（预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间）；回避（预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上）。
• 行业评级：推荐（预期未来6个月内行业整体表现战胜市场）；中性（预期未来6个月内行业整体表现与市场同步）；回避（预期未来6个月内行业整体表现弱于市场）。

总结

本报告指出，光伏行业已出现反转迹象，政策支持与市场需求共同推动行业发展。重点推荐宏发股份、理工监测、亿纬锂能和航天机电，认为其具备较强竞争优势和成长潜力。同时，报告分析了行业政策、产品价格走势及公司动态，为投资者提供了详尽的市场分析和投资建议。