20240430-德邦证券-五粮液-000858.SZ-2023年报及2024一季报点评_经营稳健_Q1为全年双位数目标奠基_4页_681kb

五粮液（000858SZ）2024年4月的证券研究报告维持“买入”评级。报告指出，2023年公司实现营业总收入8327亿元，同比增长12.58%，归母净利润3021亿元，同比增长13.19%，符合市场预期。2024年第一季度，营业总收入和归母净利润同比分别增长11.86%和11.98%，保持双位数增长。五粮液产品增速略快于其他酒类，但扫码红包活动可能拖累吨价。优势区域如东部和西部市场表现强劲，经销商和专卖店体系持续扩大。盈利能力稳定，毛利率和净利率小幅提升。投资建议强调公司在产品和渠道方面的进展，并预测2024-2026年收入和利润将持续增长，当前股价对应PE为172x至136x。风险包括消费税改革和经济复苏不及预期（数据来源：德邦研究所）。