20180805-中泰证券-传媒行业周报_移动游戏市场增速放缓_内容监管趋严_8页_1mb

传媒行业总结

核心内容

2018年8月，传媒行业整体表现不佳，板块下跌6.37%，跑输创业板（-5.94%）、中小板（-5.26%）及沪深300（-4.27%），处于全行业中下游水平。行业监管趋严，内容审核压力加大，导致部分公司业绩不确定性上升，行业估值承压。移动游戏市场增速放缓，国内游戏市场上半年销售收入1050亿元，同比增长5.2%，其中移动游戏销售收入634.1亿元，同比增长12.9%，但增速较去年同期明显下降。

主要观点

• 行业整体表现：传媒板块整体下跌，各细分板块如广播电视、影视动画、平面媒体等均下跌超过5%，其中广播电视跌幅最大（7.26%）。
• 移动游戏市场：增速放缓，用户红利消退，智能机出货量下滑，导致新游戏吸量困难，买量成本上升，转化率下降，促使厂商加大氪金力度，用户体验下降。
• 长视频行业：爱奇艺Q2广告业务同比增长45%，会员收入同比增长66%，但行业整体增长空间有限，需关注内容创新与用户粘性提升。
• 公司表现：部分公司如巨人网络涨幅显著（21.58%），而众应互联、金亚、慈文传媒等跌幅较大。重点公司包括分众传媒、视觉中国、横店影视、芒果超媒、光线传媒、完美世界等，均被推荐关注。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：138家
• 行业总市值：1408864.72百万元
• 行业流通市值：884253.17百万元

重点公司财务数据

周重点公告

• 昆仑万维：参股公司Opera Limited在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，股票代码“OPRA”。
• 威创股份：拟以不超过1亿元回购公司股份，回购价格不超过11.95元/股。
• 新经典：调整股票期权激励计划，激励对象由84人减少至83人，行权价格由45.24元/股调整为44.64元/股。
• 巨人网络：股东鹏腾投资累计增持1510万股，增持均价27.92元/股，累计增持金额4.21亿元。
• 世纪天鸿：2018年上半年营业收入1.08亿元，净利润726.9万元，同比增长46.53%。
• 当代明诚：2018年上半年营业总收入8.73亿元，净利润1.08亿元。
• 印记传媒：2018年上半年营业收入3.9亿元，同比下降49.36%，净利润2170.4万元，同比下降91.89%。
• 对外投资：当代东方与景懿资产等共同设立合伙企业，易幻国际向C4CAT增资300万元，取得其30%股权。

周重点新闻

• 内容监管：文化和旅游部对哔哩哔哩等27家网站进行集中执法检查，下线违规内容。
• 市场动态：国内移动游戏市场收入超600亿元，增速放缓。
• 游戏榜单：《绝地求生：刺激战场》占据IOS下载榜首，《我叫MT4》《QQ飞车》《王者荣耀》位列畅销榜前三。

行业数据

• 周票房数据：第30周总票房11.18亿元，环比上涨53.61%，同比上涨12.21%。
• 电视剧收视率：《面具》《猎毒人》《千零一夜》等电视剧表现较好。
• 综艺收视率：《中国好声音》收视率最高，达2.120%。
• IOS榜单：《绝地求生：刺激战场》《我叫MT4》《QQ飞车》《王者荣耀》等游戏占据榜单前列。

风险提示

• 股市系统性风险
• 内容持续盈利风险
• 行业竞争加剧风险

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）、中性、减持。

重要声明

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