20171217-华泰证券-传媒互联网周报第136期_板块逐渐回暖_积极配置内容龙头_17页_871kb

报告摘要

行业研究/行业周报总结

核心内容

2017年12月17日发布的行业周报指出，传媒行业整体呈现回暖迹象，传媒板块上涨0.51%，跑赢创业板0.97个百分点，日均成交额同比增加0.56%。板块中相对强势的股票主要集中在内容龙头公司，表明市场对优质内容公司的关注度持续提升。行业观点认为，业绩确定性较强的龙头公司是主要配置对象，且内容龙头将进入重要发展窗口期。

主要观点

短期趋势：传媒行业预计将受到更多资金关注，板块有望逐步走强。
长期趋势：优质内容将是驱动行业成长的主要动力，内容龙头公司将迎来重要发展机遇。
行业分化：游戏板块启动估值切换行情，其他细分板块走势分化，龙头公司表现相对较强。
政策支持：国家出台多项政策扶持电影行业，包括推动发行机制改革、支持中西部数字影院建设、奖励放映国产影片的影院等。

关键信息

建议关注

业绩确定性较强的龙头公司：光线传媒、完美世界、三七互娱、华策影视等。
游戏龙头成长性：
- 完美世界：《武林外传》手游12月15日开放预约，预计2018年上线《完美世界》等大作。
- 三七互娱：《传奇霸业》12月13日不删档测试。
- 恺英网络：《敢达争锋对决》手游12月11日iOS首发上线。
事件性催化：
- 快乐购、华谊兄弟因《芳华》票房突破2亿受到市场关注。

行业动态

游戏行业：
- 《荒野行动》日活过2000万，PC版日活过250万。
- 沙盒游戏《海贼王：世界探索者》2018年发售。
- 国产手游《碧蓝航线》在日本市场表现突出，月流水可能超过2亿元。
影视行业：
- 迪士尼524亿美元收购福斯，好莱坞“六大”时代终结。
- 博纳影业《红海行动》定档大年初一。
营销行业：
- 微博上线内容导购平台，对接阿里巴巴商品库。
- 联合利华将其全球传播策略业务交给传立媒体。
政策动向：
- 上海文创五十条出台。
- 电影局推动发行机制改革。
- 国家电影资金办资助中西部数字影院建设。

重点公司动态

昆仑万维：
- 终止股权转让协议，投资收益约1.55亿元。
- 映客估值有所下调，未来可能寻求收购或独立上市。
中文在线：
- 收购晨之科80%股权，作价14.726亿元。
- 收购标的公司主营业务为二次元游戏平台和内容服务。
深圳惠程：
- 以13.83亿元现金收购哆可梦77.57%股权。
- 哆可梦2017年1-11月实现净利润1.3688亿元，占承诺净利润的94.40%。
游族网络：
- 新增股份2715万股，发行价格25.78元/股，募集资金6.999999亿元。
吉比特：
- 对吉比特投资增资4亿元，以支持游戏产业布局。
众应互联：
- 与微梦创科、微游互动、上海米椒合作，有望分享微游互动成长红利。
慈文传媒：
- 非公开发行股票2474万股，募资9.32亿元，主要用于电视剧及网络剧制作。
华策影视：
- 出品网剧《柒个我》上线腾讯视频，为国内首部多重人格题材剧。
光线传媒：
- 减持天神娱乐股份，减持后持股比例降至4.815%。
华谊兄弟：
- 通过临时股东大会决议，向天津银行申请3亿元授信。