20220704-国元期货-天胶期货半年报_下半年天胶市场是否还有期待_9页_711kb

2022年下半年天胶市场分析总结

核心内容

2022年下半年，天然橡胶市场预计将在全球经济复苏乏力、芯片短缺未解及天胶主产区进入高产期的背景下，呈现“荆棘中缓慢上行”的态势。国内市场需求或有明显好转预期，而国外市场仍面临较大的不确定性。

主要观点

全球经济复苏乏力

• 全球宏观经济仍面临较大压力，疫情反复、地缘政治冲突及高通胀导致各国加快政策收缩。
• 世界银行、经合组织及IMF均下调了对2022年全球经济增长的预期，全球经济前景不乐观。

天胶产量进入上升期

• 全球天胶产量在上半年处于季节性低位，5月产量同比上涨4.8%。
• 下半年将进入天胶的高产期，预计全年产量将同比增长1.7%至1417.4万吨。
• 8月至10月期间，台风、暴雨等天气可能对产量造成影响，需密切关注。

全球需求恢复尚不明朗

• 全球天胶消费量预计同比增长2.2%，但上半年受疫情影响，消费量出现下滑。
• 下半年全球需求恢复仍需验证，欧美等国的货币政策紧缩可能抑制需求增长。

国内市场或有好转预期

• 国内天胶市场供给端预计小幅上升，尤其是海南产区产量提升。
• 国内疫情逐步好转，物流回暖，刺激政策出台，下游轮胎市场成交量有所修复。
• 1-5月轮胎产量同比下滑10.88%，但5月降幅收窄，显示市场有修复迹象。
• 轮胎出口量同比增长7.2%，但全球经济增长放缓可能影响下半年出口表现。

汽车需求小幅回升

• 上半年国内汽车产销分别下降9.6%和12.2%，但5月环比增长明显。
• 新能源汽车产销增长显著，市场渗透率达21.0%，政策支持下有望持续表现。
• 汽车出口量同比增长44.7%，但受全球供应链问题影响，下半年恢复仍需观察。

关键信息

供需格局

• 供应端：下半年进入高产期，产量将逐步回升，但天气因素可能带来扰动。
• 需求端：国内需求或有小幅回升，出口市场可能受全球经济增长放缓影响而降温。

市场展望

• 2022年下半年天胶市场预计缓慢上行，但整体仍面临较大压力。
• 建议投资者在回调至相对低位时参与长线多单。

风险提示

• 疫情反复可能加剧市场担忧情绪。
• 芯片短缺问题未有效缓解，可能继续制约汽车产业链表现。

图表数据摘要

联系方式

国元期货总部

• 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层
• 电话：010-84555000

分公司及营业部

重要声明

本报告基于公开可获得资料，力求准确可靠，但不保证其准确性与完整性。据此进行投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。