20211130-新世纪期货-12月螺纹市场展望_冬储临近_螺纹是否还有期待_9页_874kb

螺纹市场12月展望总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月螺纹钢市场的走势，重点围绕供给、需求、库存及政策影响等方面展开。整体来看，螺纹钢市场在12月预计将呈现震荡运行态势，主要受供需双弱格局影响，同时受到地产政策托底和钢厂利润回升的支撑。

主要观点

1. 行情回顾

• 10月中旬以来，原料价格高位回落，钢材市场大幅下跌。
• 11月下半月，宏观利好释放，房地产政策预期增强，螺纹期现货价格企稳反弹。
• 12月需求走弱，寄希望于贸易商冬储补库，但需关注冬储与成本之间的博弈。

2. 供应分析

• 粗钢产量：全国已完成粗钢产量压减任务，11月粗钢日均产量环比下降，12月部分钢厂有复产计划，产量或小幅回升。
• 高炉开工率：截至11月28日，全国247家钢厂高炉开工率69.66%，环比下降0.69%，同比下降16.67%。
• 钢厂利润：11月下旬钢厂利润回升，部分钢厂扭亏为盈，预计12月高炉开工将有所回升。

3. 需求分析

• 地产需求：房地产投资和新开工持续回落，主要受调控政策和融资环境影响。11月中旬后，政策托底预期增强，银行开发贷投放力度加大，房地产资金状况有望改善。
• 基建支撑：基建投资增速低迷，但随着财政支出加快，地方专项债发行提速，基建或对螺纹钢需求形成一定支撑。
• 销售数据：1-10月房地产销售面积与金额同比上升，但增速放缓，预计年底销售增速有望见底回升。

4. 库存与利润

• 库存去化：全国螺纹钢库存有所回落，但去化速度放缓，社库处于去年同期水平。
• 钢厂利润：11月底唐山长流程钢厂螺纹钢吨钢毛利约400元/吨，钢厂利润有所回升，但市场预期变差，钢厂更关注利润锁定。

关键信息

• 12月市场展望：螺纹钢价格预计在3700-4500元/吨区间震荡运行，主要受供需双弱格局和政策托底影响。
• 政策影响：地产调控放松、银行开发贷投放力度加大、地方专项债提速，将对市场形成支撑。
• 风险提示：
  1. 秋冬季和冬奥会限产不及预期；
  2. 库存快速累积；
  3. 需求大幅回落。

相关报告

• 螺纹9月月报：消费旺季来临，钢价下方有支撑。
• 螺纹10月月报：利润高位供应低位，需求强度是关键。
• 螺纹11月月报：成本坍塌去产量兑现，螺纹价格何去何从。

总结

12月螺纹钢市场预计震荡运行，主要受供需双弱格局和政策托底影响。供给端在能耗双控和限产政策下保持低位，但随着部分钢厂复产，产量或小幅回升。需求端地产政策预期改善，银行开发贷投放力度加大，有助于缓解房企资金紧张，但整体仍偏弱。库存去化缓慢，钢厂利润有所回升，市场对冬储补库存在期待。需密切关注限产政策执行力度、库存变化及地产基建需求释放情况。