20220207-国元期货-天胶期货月报_2月份天胶市场是否还有期待_6页_579kb
报告摘要
2022年2月份天胶市场总结
核心内容概述
2022年2月份，国内天然橡胶市场在春节假期的影响下，预计呈现先弱后强的走势。2月中上旬由于下游轮胎及汽车需求疲软，市场可能维持宽幅震荡；而2月下旬随着轮胎市场复工，需求将逐步回暖。同时，全球汽车需求仍需进一步观察，但中长期来看，全球经济复苏可能对天胶价格形成支撑。
主要观点
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国内需求预期：
2月份国内天胶需求在春节前表现较弱，但节后随着轮胎市场复工，需求有望逐步恢复。
1月天胶主力合约先扬后抑，主要因春节前备货完成，导致开工率下降，市场需求疲软。 -
全球供应情况：
1-2月份全球主产地产量逐步进入下降期，预计供应将偏紧，对市场信心有所提振。
12月份全球天胶产量环比下降11.17%，同比下滑3.28%，一季度产量仍将继续下降。 -
库存水平：
截至2022年1月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存量为30.07万吨，较上月同期持续缩减。
2月中下旬随着下游市场回暖，出库率将上升，但国内产能仍处于偏低水平，供给收缩可能对胶价形成利好。 -
汽车市场影响：
国内汽车市场在12月达到年内高点，但2月初受春节假期和疫情因素影响，需求不佳。
国外如欧盟汽车市场持续低迷，12月乘用车注册量同比下降22.8%，短期内对天胶需求构成压力。
关键信息
1. 需求方面
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国内：
1月需求较好，但春节前备货完成，导致2月中上旬开工率大幅下降，市场需求乏力。
2月下旬预计轮胎市场复工，需求回暖，但整体仍需观察。 -
国外：
2021年12月欧盟乘用车注册量同比下降22.8%，主要市场如意大利、德国、西班牙、法国均出现两位数的下滑。
全球汽车需求短期内仍存在不确定性，需进一步验证。
2. 供应方面
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全球产量：
12月份全球天胶产量环比下降11.17%，同比下滑3.28%，1-2月份产量继续下降，市场供应偏紧。 -
国内进口：
2021年12月中国进口天然及合成橡胶63.4万吨，同比减少11.1%，环比下降4.08%。
当前国内库存处于低位，供给收缩可能对胶价形成支撑。
3. 库存与开工率
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青岛库存：
截至2022年1月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存量为30.07万吨，较上月同期持续减少。
入库率8.08%，周环比下降2.51%；出库率7.19%，环比上升0.19%。 -
轮胎开工率：
1月末国内全钢胎开工率29.74%，环比下降31.98%；半钢胎开工率36.54%，环比下降27.16%。
2月上旬开工率仍偏低，预计元宵节后逐步恢复。
操作建议
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短期策略：
2月份天胶市场预计维持宽幅震荡，建议投资者谨慎操作，关注节后需求变化及库存动态。 -
中长期趋势：
随着全球经济逐步恢复，天胶市场有望稳中上涨，可关注中长期走势。
数据来源
- 天胶价格走势：博易大师、国元期货
- 天胶产量与消费量：ANRPC、wind
- 轮胎开工率与汽车产销：wind、国元期货
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