20180916-川财证券-电力行业周报_8月份全国发电量同比增长7.3__10页_856kb

电力行业周报总结（20180916）

核心内容概述

本周电力行业周报主要围绕全国发电量增长、广东省电力市场化改革进展、行业动态、煤炭周数据、公司动态及风险提示等方面进行分析。报告指出，全国电力行业持续增长，其中水电增速显著，广东省推动电力市场化交易，火电、水电、核电等板块表现不一，部分公司股价波动较大。

主要观点

1. 全国发电量增长

• 8月份发电量：全国发电量6404.9亿千瓦时，同比增长7.3%。
• 1-8月累计发电量：同比增长7.7%，保持较快增长。
• 各类型发电量增长：
  • 火电：同比增长6.0%
  • 水电：同比增长11.5%，增速同比提高6.5个百分点
  • 核电：同比增长16.9%
  • 太阳能发电：同比增长12.2%

2. 广东省电力市场化改革

• 广东省发布政策，扩大售电侧改革试点，目标到2020年电力市场交易电量占比不低于60%。
• 2018年将核电纳入市场交易范围，用户范围扩大至全部省产业转移工业园。
• 2018年上半年电力市场化交易占比达43.9%，市场化交易规模扩大将加速行业优胜劣汰，优质发电企业有望受益。

3. 市场表现

• 川财公用事业指数：下跌0.19%
• 电力行业指数：上涨0.43%，跑赢沪深300指数1.51个百分点
• 子板块表现：
  • 火电板块：上涨1.32%
  • 水电板块：上涨0.18%
  • 电网板块：上涨0.82%
• 个股表现：
  • 周涨幅前三：华电国际（8.47%）、华能国际（6.21%）、大唐发电（5.28%）
  • 周跌幅前三：绿色动力（-23.56%）、华通热力（-13.92%）、嘉泽新能（-10.22%）

4. 行业动态

• 山东省：全面放开煤炭、钢铁、有色、建材行业企业进入电力交易市场，设置一年过渡期，2020年起必须全部进入市场。
• 吉林省：推进燃煤电厂超低排放改造，到2020年具备改造条件的燃煤电厂全部完成改造，淘汰关停30万千瓦以下不达标的燃煤机组。
• 湖北省：征求水电上网电价政策意见，逐步实行市场竞争形成电价机制。
• 华龙一号：海外首堆项目在巴基斯坦卡拉奇2号核电站取得新进展。
• 重庆电力交易中心：8月新增直接交易20笔，月度交易结算电量同比增长15.53%，平均交易价格为368.404元/千千瓦时。

5. 煤炭周数据

• 沿海六大发电集团煤炭库存：周环比下降1.6%，可用天数增加2.8天。
• 日均煤耗：周环比下降。
• CC15500动力煤价格：周环比上升7.6元/吨。
• 主要港口库存：周环比上升，其中广州港上升2.9%。

关注重点公司

风险提示

• 电力需求不及预期：全社会电力总需求下降将影响发电企业收入。
• 行业政策实施不及预期：如煤电联动政策未达预期，火电企业收入将受影响。
• 煤炭价格大幅上涨：导致火电企业成本上升，盈利下降。
• 主要流域来水偏枯：影响水电企业业绩。

投资评级

• 证券投资评级：

  • 30%以上涨幅为买入评级
  • 15%~30%为增持评级
  • -15%~15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

• 行业投资评级：

  • 30%以上行业相对市场基准指数收益为买入评级
  • 15%~30%为增持评级
  • -15%~15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

公司公告摘要

• 天富能源：收到2017年农网改造升级工程建设资金3,225万元。
• 甘肃电投：杂木寺水电站因环保原因自2018年9月14日起停产。
• 华通热力：限售股于9月17日上市流通，占总股本46.76%。
• 岷江水电：原股东股份无偿划转，阿坝州国有资产投资管理有限公司持股7.87%。
• 皖能电力：拟以4.87元/股发行股份购买神皖能源24%股权，不改变控制权。

重要声明

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