20180617-川财证券-电力环保行业周报_5月份全国发电量同比增长9.8___10页_798kb

电力环保行业周报总结（20180617）

核心内容

本周电力环保行业周报主要围绕全国发电量增长、市场表现、行业动态、煤炭周数据、公司动态等方面展开分析。报告指出，5月份全国发电量同比增长 9.8%，创2015年1月以来新高，其中火电增长尤为强劲，增速同比提高 3.8个百分点，环比提高 3.0个百分点，是自2017年8月以来的新高。同时，电煤价格出现反弹，煤炭库存和可用天数均有所上升，显示行业运行态势整体向好。

主要观点

电力行业表现

• 电力行业指数本周上涨 0.07%，跑赢沪深300指数 0.76个百分点。
• 水电板块表现突出，本周上涨 2.25%，成为领涨板块。
• 火电指数下跌 0.40%，电网指数下跌 3.31%。

市场趋势

• 工业用电需求增加、高温天气及一般工商业电价下调是推动发电量增长的主要因素。
• 随着政府调控政策的落地，煤炭价格有望回归合理区间，火电企业成本压力将有所缓解，可关注业绩弹性较大的优质火电龙头企业，如华能国际、华电国际、皖能电力。
• 核电领域迎来利好，中核集团与俄罗斯国家原子能集团签署最大核能合作项目，计划建设4台VVER-1200型三代核电机组，有望推动核电新项目审批重启，中国核电作为A股唯一核电运营标的值得关注。

关键信息

行业动态

1. 电价调整：宁夏、陕西等地相继出台电价下调政策，陕西电网一般工商业用电价格和输配电价每千瓦时平均降低 1.76分，有助于降低企业用电成本。
2. 发电权交易：江苏能监办推动发电权交易市场化，允许年度内基数电量分批次转让，促进电力市场灵活性。
3. 电力交易进展：广西电力市场化交易累计突破 1000亿千瓦时，达 1036.94亿千瓦时，显示电力市场化进程加快。

煤炭市场

• 六大发电集团煤炭库存周环比上升 2.54%，可用天数增加 0.7天，日均煤耗上升 2.18%。
• CC15500动力煤价格指数周环比上升 5.8元/吨，主要港口库存上升，显示煤炭市场供需关系有所改善。

公司动态

股价表现

• 周涨幅前三：华电能源（+4.95%）、华电国际（+4.90%）、长江电力（+4.00%）。
• 周跌幅前三：嘉泽新能（-11.26%）、甘肃电投（-9.04%）、宁波热电（-8.74%）。

公司公告

• 凯迪生态：旗下生物质电厂和风力发电厂被列入第七批可再生能源电价附加资金补助目录。
• 国投电力：国投北疆二期工程4号机组通过168小时试运行，正式投入商业运行。
• 华能水电：大华桥水电站首台1号机组正式进入商业运行，装机容量为 92万千瓦。
• 长江电力：发布2017年年度利润分配方案，每股派发现金红利 0.68元。
• 桂冠电力：董事会审议通过吸收合并全资子公司议案，进一步整合资源。

风险提示

1. 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，将对发电企业整体收入造成影响。
2. 行业政策实施不及预期：如煤电联动等政策未能有效落实，可能对火电企业收入产生不利影响。

评级与声明

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%以下为减持评级。
• 分析师声明：报告由川财证券研究所发布，分析师具有合法执业资格，研究观点独立、客观，不与薪酬直接相关。
• 版权与使用声明：报告版权为川财证券所有，未经授权不得复制、引用或转发，如需引用需注明来源为“川财证券研究所”。

总结

本周电力行业整体表现稳健，发电量增长显著，水电板块表现突出，火电与电网板块略有回调。煤炭价格反弹，库存上升，火电企业成本压力有望缓解，核电项目合作推进为行业带来新机遇。建议关注火电龙头企业及核电运营标的，同时注意电力需求和政策执行的风险。