20230106-国泰期货-期债_财新PMI高于预期_债市震荡调整_4页_933kb

报告摘要

期债市场总结（2023年01月06日）

核心内容概述

2023年1月6日，期债市场受到多重因素影响，整体呈现震荡调整态势。市场对经济复苏预期偏弱，叠加财新PMI数据高于预期，导致国债期货价格早盘低开，随后上行力度有限。与此同时，股市表现强劲，三大指数集体上涨，市场情绪有所回暖。资金面方面，银行间市场流动性持续宽松，但央行公开市场操作偏向收紧，市场对资金面的进一步宽松持谨慎态度。

主要观点

国债期货市场：
- 1月5日，国债期货主力合约集体收跌，其中10年期主力合约跌幅最大，达0.07%。
- 市场情绪对经济复苏预期悲观，导致国债期货价格下方支撑显著。
- 策略模型显示，短期内仍维持中短期方向看多的判断。
现券市场：
- 国债收益率曲线整体上行，2年、5年和10年期国债收益率分别上行2.07BP、1.79BP和2.01BP。
- 信用债收益率曲线下移，尤其是AAA评级的中短期票据，收益率分别下移1.54BP、5.79BP、6.60BP和5.57BP。
货币市场：
- 银行间质押式回购市场成交量增加，隔夜、7天、14天和1个月期回购利率均有所下降。
- 央行进行20亿元7天期逆回购操作，但整体净回笼规模较大，显示政策偏紧倾向。
经济数据与政策影响：
- 12月财新服务业PMI为48，高于预期46.8，综合PMI为48.3，高于前值47，显示经济活动略有回暖。
- 疫情防控“新十条”发布，短期内感染人数激增，对社会生产生活秩序造成冲击。
- 中央经济工作会议强调经济恢复基础尚不牢固，需恢复和扩大消费，政策协调配合成为重点。
股市表现：
- 三大指数高开高走，沪指上涨1.01%，深成指上涨2.13%，创业板指上涨2.76%。
- 沪深两市成交额达8428亿元，超3000只个股上涨，北向资金净买入127.54亿元。

关键信息

国债期货数据

品种	主力合约	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌	振幅	成交量	持仓量
2年期	TS2303	100.950	100.975	100.935	100.945	-0.025	0.040	36998	42653
5年期	TF2303	101.130	101.200	101.105	101.150	-0.035	0.094	30936	89373
10年期	T2303	100.450	100.545	100.415	100.435	-0.075	0.129	47104	154132