20231105-正信期货-大类资产每周观察_28页_2mb

大类资产周报总结

市场回顾

过去一周，欧美股市领涨全球市场，美股表现强劲。大宗商品方面，尿素领涨，苹果领跌。风险资产反弹，避险资产承压。

主要观点

• 美国经济面临下行风险，就业市场降温导致美债利率大幅回落，风险资产价格反弹。美联储鹰派与鸽派信号交织，利率预期调整。
• 国内经济复苏缓慢，制造业PMI确认被动累库存周期，地产和消费复苏乏力。货币供应边际宽松，资金价格回落，实体信用需求偏弱。

策略建议

• 权益：回调做多股票（如上证50、沪深300），受益于美债利率回落和国内经济潜在改善。
• 债券：债券市场震荡，建议反弹做空国债期货（如10债）。
• 商品：工业品震荡分化，建议回调做多地产链条工业品，反弹做空外需相关工业品；农产品震荡反弹，关注供需。
• 贵金属：受实际利率回落驱动，建议回调做多黄金和白银。

风险提示

• 美国通胀扰动、国内经济复苏不及预期、地缘冲突（如巴以局势）及中美关系紧张可能影响资产表现。

量化诊断

• 权益和商品季节性上升行情可能开启。
• 利率震荡，关注10-2Y价差机会。