20240202-正信期货-大类资产每月观察_28页_2mb

正信期货大类资产周报202402总结

主要观点

• 市场综述：

  • 美股领涨，A股领跌，欧美股市、美元指数、国内债市表现分化，黄金小幅上涨，大宗商品震荡分化，房地产销售疲弱，服务业活动相对稳定，制造业供需结构性分化。
  • 全球市场受美联储降息推迟预期和国内宽松政策影响，金融条件边际改善，国内股市估值吸引力增强。

• 美国市场分析：美国劳动力市场强势（职位缺口扩大），通胀有所回落但韧性依然，美联储预计进入降息周期，但节奏确定性较低；美债利率反弹后高位震荡，实际利率回升，黄金维持震荡筑底态势。

• 中国宏观面：地产政策频频宽松，地产销售季节性疲软，制造业内需改善边际可期，外部需求承压；特别国债发力可能助推宽信用过程，但实体经济修复需等待财政政策生效。

• 资产配置建议：

  • 股票：短期流动性压力下可能迎来急跌反弹，成长股更具配置价值，建议关注风格切换机会。
  • 债券：国内债市震荡偏多；期债走势偏强，短端利率波动剧烈，建议用短空策略降低成本或波段做多长端。
  • 商品：工业品震荡分化，建议回调做多有色、化工，做空基建类黑色商品；农产天气特征明显，需谨慎布局。

• 市场风险：美国通胀就业扰动、地缘冲突、中国内需恢复不及预期成为主要风险点。

<b注</b>：本报告仅为月度回顾总结，内容源自正信期货202402月报，建议投资者结合谨慎态度评估市场行情与风险。