20150528-莫尼塔投资-莫尼塔草根调研_需求总体仍然疲弱_基建订单有改变整体预期的端倪_15页_667kb

文档总结

核心内容概述

本报告基于2015年5月的调研，分析了多个行业的运行情况与未来预期。整体来看，尽管部分行业出现了一些积极信号，但大部分行业仍面临需求疲弱、库存压力和政策不确定性等挑战。

主要观点与关键信息

一、钢铁行业

• 现状：5月销售与4月基本持平，部分区域钢厂因政府基建订单有所好转，但全国需求总体疲弱。
• 问题：产能过剩严重，盈利状况不佳，多数调研对象对未来预期悲观。
• 政策影响：京津冀及“一带一路”相关区域因政策支持获得较多工程订单，但整体盈利仍不乐观。
• 铁矿石价格：5月铁矿石价格反弹，但多数调研对象认为反弹不可持续，主要受短期供给收缩影响。

二、水泥行业

• 现状：5月水泥销售环比回落，库存进一步恶化，水泥价格承压。
• 地区差异：
  • 长三角：需求有所改善，但价格仍小幅下跌。
  • 三北地区：需求回落，价格继续下滑，部分企业被迫停工。
  • 西南地区：销量下滑，资金紧张和雨水天气影响需求。
  • 中南地区：库存恶化，涨价计划未执行。
• 预期：未来水泥销售预期仍不乐观，库销比恢复需1-1.5年。

三、房地产行业

1. 开发商

• 现状：成交仍以刚需为主，但改善型购房回暖明显，支撑均价。
• 区域分化：外围或产业薄弱地区交易冷淡，核心区域市场相对活跃。
• 商业地产：风险未减，供大于求，空置率高，租金下降。
• 地产金融：仍处于起步阶段，进展缓慢，缺乏成型思路。

2. 中介商

• 现状：6月市场热情可能回落，价格保持平稳。
• 预期：市场仍以去库存为主，预计需1-1.5年恢复到合理库销比。
• 城市分化：一线城市火热，二线城市平稳，三四线城市仍较惨淡。

四、汽车行业

• 现状：5月乘用车销售低于预期，销量同比下降5-10%。
• 预期：6月销量预期进一步下滑，调研指数为-50%。
• 分车系表现：
  • 合资品牌销售平稳但面临下行压力。
  • 自主品牌因中低端SUV战略发展较好。
• 库存：经销商库存约1.5个月，部分品牌因车型换代库存较高。

五、集装箱出口

• 现状：5月出口继续季节性反弹，出货量略超预期。
• 地区分化：
  • 北冷：北部港口出口受环保政策影响，出货量大幅下滑。
  • 南热：南部港口以产成品为主，受北美需求推动逐步复苏。
• 运价趋势：美洲运价反弹，欧洲运价低位徘徊，东南亚和北美运价稳中有升。

六、银行信贷

• 现状：放贷依旧谨慎，信贷规模环比减少。
• 政策影响：5月基准利率下调，部分银行对优质客户减少利率上浮。
• 房贷情况：部分银行房贷发放量增加，带动信贷规模扩大。
• 存款压力：资本市场繁荣导致存款搬家，部分银行存款压力上升。
• 逾期率：整体控制较好，但个别银行因客户贷款被压缩，逾期率略有上升。

七、餐饮行业

• 现状：5月餐饮销售回升，结束春节以来的下滑趋势。
• 推动因素：天气转暖、小长假和婚宴增多。
• 问题：客单价同比下降，高端酒店仍受经济环境影响。
• 预期：6月销售预期分化，整体保持中性。

行业调研总结

总体经济展望

• 宏观环境：经济走势仍受政府政策影响，政府对底线的容忍度和出手力度是关键。
• 行业预期：多数行业对6月的预期仍偏谨慎，但部分区域因政策支持出现转暖迹象。
• 信贷与金融：银行放贷策略依然保守，企业贷款意愿强但银行选择性放贷，房贷有所增加。
• 区域差异：全国各行业存在明显区域分化，北方与南方、一线与三四线城市表现迥异。

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