20170731-莫尼塔投资-草根调研_地产基建投资未见明显消退_11页_958kb

报告摘要

地产基建投资未见明显消退总结

核心内容

全国楼市成交量延续下行态势，价格趋稳，符合市场预期。尽管棚改货币化对去库存有一定带动作用，但效果弱于市场预期。值得注意的是，土拍市场和新开工热度未见明显降温，表明房地产投资仍保持活跃。三四线城市购房者对价格上涨的承受力趋弱，中西部地区贷款利率优惠取消，部分城市出现“开盘即清盘”现象缓解。中东部热点城市一、二手房价格倒挂现象明显，租售同权政策对市场影响有限。

主要观点

楼市成交量下降：全国楼市成交延续六月份下行态势，价格趋稳。
棚改货币化效果有限：尽管棚改货币化有助于去库存，但带动量弱于预期。
三四线城市表现分化：部分城市库存消化较快，但高价盘去化乏力，显示购房者对价格敏感。
土拍与新开工热度不减：土地市场集中度提高，部分中小房企因资金压力退出市场。
政策影响有限：租售同权政策对市场销售影响不大，部分城市已有类似政策但未显著影响成交。

关键信息

地产市场

全国楼市成交量持续下行，价格趋于稳定。
棚改货币化对市场去库存有一定作用，但效果不及预期。
土拍市场和新开工热度未明显下降，市场集中度提升。
中西部地区贷款利率优惠取消，影响购房者购买力。
热点城市一、二手房价格倒挂，显示市场供需失衡。
二手房市场持续萎缩，价格进一步下滑，政策执行存在困难。

银行信贷

7月信贷投放规模较上月下滑，预计新增8000亿元。
企业贷款占比上升，尤其是国有企业，个人贷款受到调控影响。
贷款期限缩短，利率保持高位，政策对资金供需的控制明显。
城投平台受监管政策影响，短期内基建投资压力不大。

钢铁行业

钢材需求保持平稳，价格未出现大跌。
供应偏紧和宏观经济数据超预期支撑价格。
高利润预计持续至第三季度末，产能控制和原材料价格限制了利润下滑。

水泥行业

本月水泥销量和价格均下降，主要受高温天气影响。
去产能措施不明确，部分区域环保整治对供给影响有限。
预计下月销量将有所回升，尤其在浙江、江西、福州等地。

汽车市场

7月乘用车市场稳步回暖，豪车和日系表现强劲。
美系表现低迷，主要因车型更新不及预期。
长城新品表现突出，带动销量增长。
吉利库存压力较大，优惠力度提升。
新能源汽车销量持续回暖，双积分政策促使厂商降价抢市。

集运行业

航运季节性旺季来临，货量提升超预期。
美线和东南亚航线表现突出，带动运价上涨。
部分航运公司已扭亏为盈，下月运价仍有上涨空间。

家电行业

本月空调销售因高温表现强劲，占整体收入近70%。
其他家电销售相对平稳，但8月促销可能带动销售预期上升。
客流量与上月持平，但客单价略有下降。

图表概览

图表编号	内容
图表1	开发商交易预期维持低位
图表2	开发商交易价格预期有所回落
图表3	开发商新开工意愿强中有降
图表4	开发商推盘意愿略有提高
图表5	二手房市场环比保持下跌
图表6	销量预期环比保持稳定，价格预期环比保持低位
图表7	7月信贷投放指数明显下跌
图表8	企业贷款指数继续攀升
图表9	不良贷款率保持稳定
图表10	贷款利率指数回落
图表11	7月钢材销量环比略增长
图表12	预计8月销量将保持平稳（季调后）
图表13	本月水泥销量差于预期
图表14	下月水泥销量预计上升
图表15	7月乘用车市场持续回暖
图表16	8月份市场预计小幅增长
图表17	本月集装箱出货量高于预期
图表18	下月货量预期持平
图表19	下月运价走势预期上升
图表20	本月目标完成指数上升
图表21	下月销售预期指数（季调）上升
图表22	本月客流量持平
图表23	本月客单价出现下降