草根调研：楼市限购较难松动，首月信贷不及往年-20180131-莫尼塔-12页-1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档汇总了2018年1月多个行业（房地产、银行、钢铁、水泥、汽车、家电、集运）的市场运行情况及未来展望，分析了各行业在政策、市场环境、季节性因素等影响下的表现。
房地产市场
主要观点
- 春节效应分化：1月房地产销售环比略有下降，一二线城市因供需双紧和限购政策影响，销售表现不及预期；三四线城市因返乡潮推动销售预期，但实际销售仍受天气和前期推盘热情下降影响。
- 限购政策暂难松绑：两会前限购政策大概率不会放松，即使有松动，也可能出现在下半年。地方调控可在不触碰“房住不炒”红线的前提下适度放松，但不会出现报复性反弹。
- 库存仍处低位：一二线城市因限购抑制需求，开发商谨慎补库存；三四线城市库存去化良好，补库存速度偏慢。
- 土地供应趋紧：地方财政仍依赖土地拍卖，但土地供应偏紧，开发商资金状况尚可，新开工意愿下降。
- 二手房市场稳定：北京二手房市场表现超预期，全国市场价格维持稳定，预计2月价格不会有太大波动。
关键信息
- 1月房地产销售环比略有下降，但12月销售表现强劲。
- 海南市场因建省三十周年和冬季景气，呈现供不应求状态。
- 开发商推盘和拿地意愿分化，一二线城市推盘意愿下降，三四线城市仍积极。
- 信贷投放规模虽增加，但整体不及往年同期，主要受额度紧张和政策调控影响。
银行信贷
主要观点
- 信贷投放不及预期：1月信贷投放指数为50%，新增信贷规模虽较上月增加，但远低于历史同期水平，主要受额度紧张影响。
- 贷款期限缩短：企业贷款以短期和流动性贷款为主，中长期贷款需求有所增强，但受额度限制，整体贷款期限缩短。
- 利率上浮：贷款利率稳中有升，主要由于市场利率上浮、银行FTP成本上升及供需错配。
- 普惠金融推进缓慢：尽管政策鼓励，但银行执行节奏不一，部分银行对普惠金融的考核较为严格，影响信贷投放。
关键信息
- 12月新增信贷缩水至5800余亿，1月信贷增量偏弱。
- 长三角和珠三角地区信贷额度明显缩减，影响投放。
- 企业贷款侧重短期和中小企业，居民中长期贷款相对稳定。
- 普惠金融政策推动贷款结构向民企倾斜，但执行差异较大。
钢铁行业
主要观点
- 钢材销售环比下行：1月销售环比略有下降，2月预计继续走弱，价格波动幅度降低。
- 冬储需求下降：华北贸易商对冬储需求谨慎，预计总体低于去年同期；华中地区仍保持较高冬储热情。
- 电弧炉产能有限：2018年新增电弧炉产能预计有限，主要受原材料价格上升和政策管控影响。
关键信息
- 钢材销量与价格均受季节性因素和前期暴跌影响。
- 电弧炉产能投放对市场构成利空，但政府可能逐步推进其发展。
- 钢铁行业面临供需错配，价格走势趋于稳定。
水泥行业
主要观点
- 错峰生产延长：受天气和环保影响，错峰生产时间延长，限产范围扩大，但对中小水泥企业影响有限。
- 水泥销量下行：2月销量预计延续1月下行趋势，价格不会大幅走弱。
- 熟料价格大幅下调：熟料成本下降，部分企业盈利改善，但进口熟料商盈利空间被压缩。
关键信息
- 水泥行业进入销售淡季，市场需求减弱。
- 熟料价格下跌幅度大于水泥价格，企业盈利或有所改善。
- 北方水泥企业受气温下降影响，销售进一步恶化，但价格保持稳定。
汽车市场
主要观点
- 销售遇冷：购置税优惠取消和新能源补贴退坡导致1月销量增速下滑，经销商对2月销售预期悲观。
- 合资车企表现不佳：合资品牌销量下滑明显，库存持续下降。
- 新能源车销量减速：新能源车销量环比下降，库存水平小幅上升。
关键信息
- 合资车企销量下滑幅度达30%-50%，库存维持低位。
- 新能源车销量受补贴退坡影响，增速放缓。
- 经销商对春节后市场持谨慎态度，认为销售将有所回升。
家电市场
主要观点
- 开年销售不及预期：受元旦和春节因素影响，市场表现未达预期，客流量和客单价均环比下降。
- 春节促销预期上升：商家在节前备货，预计2月销售将有所好转。
- 电视价格下滑：电视客单价下降明显，降幅约1000元。
关键信息
- 1月家电市场表现疲软，同比和环比均下滑。
- 春节促销预期推动商家备货，2月销售或有所回升。
- 客流量和客单价双降，反映市场需求疲软。
集运市场
主要观点
- 旺季不旺：1月出货量与预期持平，但未出现爆仓现象，主要因运力灵活配置和环保停产限制。
- 节后市场降温：2月货量预计大幅下降，运价可能走低，尤其是2月下旬“有价无市”局面明显。
关键信息
- 1月集装箱出货量与预期相符，但运价上涨有限。
- 2月货量预计下降，运价面临下行压力。
- 环保停产对出货量构成持续制约，影响市场表现。
总结
整体来看，2018年1月多个行业均受到季节性、政策调控及市场环境的影响，表现出不同程度的疲软。房地产市场限购政策短期内难松动，信贷投放不及预期，但企业贷款需求旺盛；钢铁和水泥行业面临需求减弱和产能调整的压力；汽车和家电市场受政策变化和季节性影响，销售遇冷；集运市场因环保和季节因素，旺季表现不佳，节后市场预计进一步降温。各行业在2月的走势均偏向谨慎，部分领域或迎来短暂回暖。
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