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金钼股份（601958SH）公司点评

简要信息

• 评级：买入（维持）
• 行业：有色金属/小金属
• 当前价格：909元
• 市场表现：2023年公司股价表现超过沪深300

事件概述

公司2023年1月24日发布业绩快报：营业收入同比上升2203%，归母净利润312.6亿元，同比增长13418%。

业绩驱动因素

• 钼产品价格上涨：国产钼精矿全年均价3861元/吨度，同比上涨376%，公司加速延链补链，优化产品结构，产品盈利能力提升。

行业分析与前景

• 供给端：海外钼矿短期难增产，国内新增产能项目周期长、投资高、回报慢，限制行业产能增长。
• 需求端：新能源发展带动需求增长，钼在碳酸锂反应釜、风电铸件等应用扩展迅速，行业持续景气。
• 预测：预计公司2023-2025年净利润分别为31.6、35.0、35.8亿元，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游钢铁需求不达预期；
• 安全环保政策大幅调整；
• 开采事故风险。

关键财务数据

• 2022A净利润13.35亿元（YOY 1698%），毛利率348%-498%；
• 2023E净利润31.6亿元，毛利率498%；
• P/E估值区间：179-288倍；
• 总股本32.26亿股，流动A股占比106%。