建材行业2022Q1基金持仓分析：稳增长链条与低估值龙头获机构青睐-20220428-华安证券-17页_656kb

稳增长链条与低估值龙头获机构青睐 - 建材行业2022Q1基金持仓分析总结

核心内容

2022年第一季度，建材行业基金持仓继续维持超配状态，机构对稳增长链条和低估值龙头表现出明显偏好。基金重仓建材行业比例为1.82%，环比提高0.06个百分点，超配比例为0.16%。基金重仓建材行业持股总市值为408.52亿元，环比减少54.33亿元，同比下降11.74%。

主要观点

1. 建材行业整体情况

• 基建投资持续发力，带动水泥、减水剂、管材等稳增长相关建材品种获得增持。
• 房地产政策端出现宽松信号，消费建材龙头估值和业绩修复，配置性价比提高。
• 基金持仓集中度进一步提升，东方雨虹占据建材行业基金持股总市值的42.42%。

2. 水泥和减水剂板块

• 基金持股总市值同比增长41.71%，配置比例为0.17%，环比增加0.07个百分点。
• 机构对水泥板块关注度明显提升，受益于稳增长政策和较低估值。
• 获机构增持较多的个股包括海螺水泥（+2289万股）、上峰水泥（+564万股）、华新水泥（+427万股）等。
• 持股市值前五为海螺水泥（23.57亿元）、苏博特（3.29亿元）、垒知集团（3.19亿元）、华新水泥（2.86亿元）、冀东水泥（2.53亿元）。

3. 玻璃和玻纤板块

• 基金持股市值环比下降29.61%，配置比例为0.40%，环比下降0.09个百分点。
• 增减持分化加剧，旗滨集团（+3676万股）和福莱特（+1043万股）获增持，南玻A（-1985万股）和洛阳玻璃（-727万股）遭减持。
• 中国巨石和中材科技被减持较多，而长海股份和山东玻纤被增持。
• 行业面临价格、供需格局、盈利水平等压力，机构偏好估值低、业绩稳的龙头。

4. 消费建材板块

• 基金持股市值环比下降6.02%，配置比例为0.84%，环比增加0.08个百分点。
• 防水、管材、瓷砖板块获增持，涂料、五金、石膏板遭减持。
• 东方雨虹（+7970万股）、蒙娜丽莎（+913万股）、伟星新材（+696万股）等获增持较多。
• 三棵树（-314万股）、兔宝宝（-355万股）、坚朗五金（-720万股）等被减持较多。

5. 其他建材板块

• 基金持股市值环比下降14.53%，配置比例为0.40%，超配比例为0.12%。
• 石英材料（菲利华、石英股份）、建筑减隔震（震安科技）、耐火材料（鲁阳节能）获增持。
• 基金持仓最多的细分板块为石英材料（33.13亿元）、建筑减隔震（11.98亿元）、耐火材料（7.44亿元）。

沪深股通情况

• 北向资金与国内公募基金投资共识度提高，对低估值、安全边际高的水泥股加仓。
• 沪深股通持建材行业股票持股市值前十的个股为海螺水泥（148.62亿元）、东方雨虹（105.28亿元）、中国巨石（48.96亿元）等。
• 沪深股通增持比例居前的个股包括苏博特（+2.06pct）、北新建材（+1.22pct）、上峰水泥（+1.07pct）等。
• 沪深股通减持比例居前的个股包括福莱特（-2.70pct）、震安科技（-2.64pct）、科顺股份（-2.62pct）等。

投资建议

1. 水泥和减水剂板块：推荐海螺水泥、苏博特。水泥需求将随施工旺季到来而回暖，减水剂受益于基建投资加强，龙头具备技术和服务优势。
2. 玻璃和玻纤板块：推荐中国巨石。玻璃板块短期面临压力，但龙头估值调整至底部，玻纤行业景气度仍高，龙头业绩持续增长。
3. 消费建材板块：推荐东方雨虹、伟星新材、蒙娜丽莎。受益于房地产政策宽松和需求修复，板块具备增长潜力。

风险提示

• 基建与房地产投资增速大幅下降。
• 原材料、燃料价格持续上涨超出预期。
• 行业竞争加剧，市场集中度提升不及预期。

关键信息总结

• 稳增长政策：推动水泥、减水剂等基建相关建材获得增持。
• 房地产政策宽松：提振消费建材需求，龙头估值修复。
• 低估值与安全边际：水泥股受青睐，具备较高的股息率和估值修复空间。
• 行业分化：玻璃和玻纤板块受供需压力影响，增减持分化。
• 机构偏好：倾向于具备成长性和竞争优势的消费建材龙头。
• 沪深股通共识度：与国内公募基金投资方向趋于一致，关注低估值、高安全边际品种。

结论

2022Q1建材行业基金持仓整体保持超配状态，机构偏好稳增长链条和低估值龙头。水泥和减水剂板块因基建投资和政策支持获得增持，消费建材板块受益于房地产政策宽松和需求修复，而玻璃和玻纤板块则因供需压力和价格波动受到增减持分化。建议关注水泥、减水剂、消费建材等板块的龙头个股，同时注意行业风险。