天然气专题分析报告_国家油气管网公司呼之欲出_推动万亿管道基建_12页_1mb

天然气专题分析报告总结

核心内容概述

本报告围绕我国天然气管道的发展现状、存在问题及未来展望展开分析，重点探讨了天然气管道建设的瓶颈、政策导向以及相关企业的投资机会。

主要观点

• 天然气管道发展现状：我国已初步建成“横跨东西、纵贯南北、联通境外”的全国性天然气管网格局，截至2018年底，全国运行的长输天然气管线总里程达到7.6万千米，干线管道总输气能力约3500亿立方米/年。但整体建设进度滞后，管网密度远低于国际平均水平，部分区域尚未接入全国管网系统。

• 存在的问题：

  • 建设发展速度滞后，2015-2018年年均增速仅为5.9%，远低于“十三五”规划目标。
  • 管道设施能力不足，效率不高，输气能力与消费量比例偏低。
  • 运销捆绑依然存在，导致终端价格偏高。
  • 互联互通不够，影响天然气供应安全与市场效率。

• 天然气管道发展展望：

  • 新增气源（如俄罗斯、中亚、四川盆地页岩气、煤制气等）将推动中长期管道建设。
  • 国家油气管网公司即将成立，推动管道建设加速和公平开放。
  • 2025年我国天然气管网里程将达到16.3万公里，基本实现全国基础网络覆盖，50万人口以上城市基本接入天然气管网，城镇用气人口将达5.5亿。

关键信息

管道建设投资预测

• “十三五”与“十四五”规划：2019-2020年计划建设2.8万千米干线管道，2021-2025年计划建设5.9万千米干线管道。
• 投资估算：按1323万元/千米计算，预计“十三五”期间新增干线管道建设投资3704亿元，“十四五”期间新增干线管道建设投资7806亿元，合计接近11510亿元。
• 投资结构：2019-2025年期间，重点建设中俄东线、中亚D线、西气东输四线、川气东送二线、煤制气外输管道等项目。

国家油气管网公司成立预期

• 国家油气管网公司或将于2019年上半年成立，将推动管道建设加速、提升管网运营效率、促进公平开放。
• 该公司的成立将摆脱原有石油公司运销模式与资本开支的束缚，按国家计划推进管道建设。

市场空间与相关企业

• 中油工程：我国油气工程建设龙头，具备强大的管道与储运工程业务能力，2018年上半年实现营业收入213.92亿元，但管道与储运工程业务毛利率下降。
• 金洲管道：国内首家以焊接钢管为主业的A股上市公司，产品广泛应用于国内外大型能源管道项目，2018年营业收入和归母净利均实现增长。
• 石化机械：深耕油气装备产业链，具备较强的研发能力和产品体系，2018年归母净利同比增长16.85%-48.72%。

风险提示

• 政策执行力度不达预期：若政策未能有效落实，可能导致管道建设进度和投资规模不及预期。
• “煤改气”进度不达预期：若“煤改气”推进缓慢，将影响天然气消费增长和管道投资需求。

总结

我国天然气管道建设虽已取得一定进展，但仍面临建设速度滞后、设施能力不足、运销捆绑和互联互通不够等挑战。随着国家油气管网公司即将成立，以及新增气源的推动，天然气管道建设将进入加速期，预计至2025年投资规模将接近万亿。相关企业如中油工程、金洲管道和石化机械将从中受益，但需关注政策执行和“煤改气”进度等潜在风险。