20210117-华泰证券-轻工制造行业周报（第二周）_11页_1mb

行业周报（第二周）总结

核心内容

本报告分析了2021年1月17日轻工制造行业的市场表现与行业趋势，主要涵盖家具出口、造纸行业及消费轻工领域，重点推荐相关企业并提示潜在风险。

主要观点

• 家具出口创新高：2020年1-12月我国家具及其零件出口金额同比增长12.2%，12月单月出口金额达491.3亿元，创1995年以来历史新高。主要驱动因素包括海外疫情持续、宅经济需求旺盛、美国房地产市场复苏以及本土产能恢复不足。
• 2021年出口产业链仍具韧性：预计2021年家具出口需求将持续，建议关注外销业务占比较高的企业，如梦百合、喜临门。
• 造纸行业景气延续：白卡纸、文化纸等产品价格持续上涨，供给端受限，需求端受“限塑令”及党建活动等推动，重点推荐具备原料布局优势的企业。
• 消费轻工板块表现：文具需求稳定，电子烟市场快速增长，建议关注具备品牌力和渠道力的文具龙头及电子烟设备龙头。

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点推荐公司

关键信息

• 出口链景气度延续：海外疫情严峻，宅经济需求持续，地产销售向好，本土产能恢复不足，共同推动家具出口表现优异。
• 白卡纸及文化纸涨价：供给端新增产能有限，需求端“限塑令”及活动需求增加，纸价有望继续上涨。
• 电子烟行业增长：全球控烟趋势及健康意识提升，推动电子烟市场快速增长，中国渗透率低，潜力巨大。
• 重点公司业绩亮眼：我乐家居预计2020年度净利润增长40%-50%，裕同科技、帝欧家居等企业业绩持续修复，EPS与P/E均呈现增长趋势。
• 行业数据：地产成交面积周度上升，家居原材料价格维持稳定，海绵主要原材料价格有所波动。

风险提示

• 疫情发展不确定性：疫情持续时间及扩散规模可能影响市场。
• 下游需求不及预期：若下游需求恢复不及预期，将对行业及企业经营产生负面影响。

免责声明

本报告内容基于可靠信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，自行承担投资风险。