20210117-华泰证券-保险_银行行业周报（第二周）_28页_2mb

行业周报总结（第二周）

核心内容概览

本周金融行业整体表现积极，银行与保险板块表现尤为突出，证券板块也因市场交投活跃和资金流入而受到关注。行业评级方面，银行和保险均维持“增持”评级，证券板块则被看好结构性机会。市场情绪改善，资金流入持续，行业估值优势明显。

主要观点

银行板块

• 政策影响：互联网存款新规落地，有助于存款向龙头银行集中，控制存款成本，推动市场情绪反弹。
• 业绩表现：招商银行、兴业银行、邮储银行等表现优异，推动银行指数上涨5.31%。
• 估值与机会：银行板块PB（If）估值为0.75倍，处历史低位，建议关注优质股份行和区域性银行。
• 推荐公司：首推平安银行、兴业银行、常熟银行，推荐长沙银行、成都银行、宁波银行。

保险板块

• 业绩与政策：上市险企2020年寿险表现分化，但2021年开门红有望扭转颓势，监管规范短期健康险业务，推进人身险监管改革。
• 估值优势：平安、太保、国寿、新华的P/EV分别为0.98、0.77、0.92和0.64，估值优势显著。
• 推荐公司：推荐中国太保、中国平安、新华保险等优秀龙头标的。

证券板块

• 市场情绪：日股基交易额持续维持万亿元以上，两融攀升，市场情绪积极。
• 业绩表现：安信证券2020年净利润增长显著，券商行情有望正向演绎。
• 推荐公司：推荐中信证券、国泰君安，关注兴业证券、东吴证券及东方财富。

关键信息

银行

• 互联网存款新规：业务限于自营平台，严格执行定价规范，禁止跨区域经营。
• 存款成本：新规有助于存款回归银行渠道，降低存款成本。
• 贷款利率：2020年贷款利率明显下行，但降幅趋缓，预计未来贷款收益率将企稳。
• M1增速：2020年末M1同比增速8.6%，未来增速将趋于平稳。
• 小微金融：小微贷款量增、价降、面扩，利好中小银行拓展小微业务。
• 房地产调控：银行信贷投放将控地产、重制造、促零售。

保险

• 寿险表现：中国人寿、平安寿险、新华保险等寿险公司保费收入表现分化，但开门红有望改善。
• 短期健康险规范：银保监会发布新规，规范产品续保、定价、组合销售、核保理赔、停售等。
• 属地监管：推进人身险属地监管，优化市场生态，为险企发展构建良性土壤。

证券

• 市场交投：2021年开年以来，股票交易额持续破万亿，市场情绪积极。
• 融资融券：两融余额持续攀升，达到16827亿元，创2016年以来新高。
• 外资与基金：北向资金净流入371亿元，新发基金规模超1900亿份，显示市场机构化趋势。

一周涨幅与跌幅前十公司

涨幅前十

跌幅前十

行业推荐公司

银行

• 首推：平安银行、兴业银行、常熟银行
• 推荐：长沙银行、成都银行、宁波银行

保险

• 推荐：中国太保、中国平安、新华保险

证券

• 推荐：中信证券、国泰君安
• 关注：兴业证券、东吴证券、东方财富

风险提示

• 经济下行超预期
• 资产质量恶化超预期

附图说明

• 图表1：2020年以来金融机构企业贷款加权平均利率走势
• 图表2：2019年以来M1、M2、金融机构各项存款余额同比增速
• 图表3：国新办2020年金融统计数据新闻发布会要点汇总
• 图表4：互联网平台销售银行存款产品存在的主要问题及相关监管政策解析
• 图表5：2020年7-9月互联网平台存款产品平均利率
• 图表6：《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》要点梳理
• 图表7：招商银行2020年业绩快报核心数据及对比
• 图表8：兴业银行2020年业绩快报核心数据及对比
• 图表9：上市险企2020年保费数据梳理
• 图表10：中国平安细分保费数据梳理
• 图表11：全市场股票成交额
• 图表12：全市场融资融券余额
• 图表13：近一个月北向净流入资金规模
• 图表14：近一个月新发基金募集份额
• 图表15：重点公司一览表
• 图表16：重点公司最新观点
• 图表17：行业新闻概览

总结

本周金融行业整体表现积极，银行与保险板块因政策利好和业绩改善受到市场关注，证券板块则因市场交投活跃和资金流入而备受期待。政策层面，互联网存款新规落地，规范市场秩序，降低存款成本；保险行业规范短期健康险业务，推进属地监管，为行业健康发展提供制度保障；证券行业受益于市场情绪改善，有望迎来结构性行情。行业估值优势显著，建议关注优质金融标的的配置机会。