20211125-太平洋-首创环保-600008.SH-并购首创大气_增厚公司业绩_5页_1mb

首创环保（600008）总结

核心内容

首创环保（股票代码：600008）是一家专注于环保和环境治理的公司，近年来通过并购和业务拓展，显著提升了其在环保行业的综合竞争力。公司于2021年6月宣布拟以现金不超过13.6亿元收购首创大气100%股权，标志着其业务从水务和固废处理扩展至大气治理，形成了城市全流程治理能力。

主要观点

• 业务扩展：并购首创大气后，首创环保的业务链从水务处理和固废处理扩展至大气治理，形成水务+固废+大气的综合业务模式，提升了其在环保行业的全面服务能力。
• 业绩增厚：首创大气作为一家轻资产公司，其ROE高于首创环保，现金收购不会摊薄EPS，反而有助于提升公司盈利能力。
• 技术优势：首创大气拥有较强的装备制造能力和生态环境物联网技术，其智慧环保平台为客户提供一体化综合治理解决方案，增强了公司技术壁垒。
• 未来增长：公司在水务行业具备领先地位，拥有超过2344万吨/日的水处理能力，同时固废储备项目超过70个，年处理能力达1372万吨。并购后，公司有望在“十四五”环保政策推动下，实现业绩持续增长。
• 投资建议：证券分析师陶贻功维持“买入”评级，预计公司2021-2023年净利润分别为21.67亿元、25.43亿元、30.80亿元，对应EPS分别为0.30元、0.35元、0.42元，PE分别为10.98倍、9.35倍、7.72倍，显示公司估值持续走低，成长性良好。

关键信息

股票数据

• 目标价：4.20元
• 昨收盘：3.26元
• 总股本/流通：7,341百万股 / 7,341百万股
• 总市值/流通：23,930百万元 / 23,930百万元
• 12个月最高/最低：4.37元 / 2.68元

盈利预测与财务指标（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

风险提示

• 首创大气盈利不及预期
• 应收账款回收风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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